En $BTC cada rebote, por ahora, solo es un retroceso en una estructura bajista. En el flujo de órdenes, el mensaje es coherente. El spot no muestra ninguna defensa agresiva. Sin absorciones netas, sin iniciativa clara de compra. Por el contrario, los perp son muy activos, lo que explica los rebotes cortos y violentos, pero sin respaldo en el spot, estos movimientos siguen siendo frágiles y se venden sistemáticamente. Las zonas de venta pasiva son limpias, visibles y se utilizan regularmente. El mercado atrae el precio hacia arriba para distribuir, no para construir una base. Mientras el spot no entre claramente en juego, buscar un fondo es complicado. El escenario más lógico sigue siendo una continuación por debajo del valor actual con extensión hacia las zonas bajas. Un squeeze es posible, pero sin una recuperación clara del spot, solo sería una oportunidad de venta más alta, no un cambio de tendencia. Por ahora, el spot observa, los perp se excitan y la estructura sigue siendo bajista.