El Greene del Banco de Inglaterra destacó recientemente una dinámica importante: si la Reserva Federal mantiene una trayectoria de política monetaria más laxa de cara a 2026, probablemente ejercerá una presión al alza sobre la inflación en el Reino Unido, manteniéndose constantes las demás variables. Esta observación subraya un canal clave a través del cual las decisiones monetarias de EE. UU. repercuten en los mercados financieros globales. Cuando la Fed relaja la política—ya sea mediante recortes de tasas u otras medidas—generalmente debilita el dólar mientras impulsa los precios de los activos a nivel mundial. Para la economía del Reino Unido, un dólar más débil hace que las importaciones sean más caras, mientras que la demanda estimulada por EE. UU. puede elevar los precios de las materias primas y la energía. Ambas dinámicas se reflejan en las presiones sobre los precios al consumidor en el Reino Unido. El punto de Greene también refleja la naturaleza interconectada de la banca central moderna: incluso cuando el Banco de Inglaterra persigue su propio mandato de inflación, las fuerzas externas de la economía más grande del mundo crean restricciones reales a la independencia de la política. Esto importa porque las expectativas de inflación, una vez que se desanclan, se vuelven más difíciles de reducir—algo que tanto el BoE como la Fed aprendieron de manera dolorosa en los últimos años.