El Senado de EE. UU. impulsa la reforma de la estructura del mercado de criptomonedas: la supervisión de los intereses de las stablecoins se convierte en el foco

La Cámara de Senadores de EE. UU. ha logrado avances significativos en la política de criptomonedas. Según el borrador bipartidista publicado recientemente, las autoridades regulatorias planean implementar regulaciones estructurales sobre los mecanismos de rendimiento de las stablecoins, poniendo fin a la situación en la que los usuarios obtienen ganancias automáticas solo por poseer stablecoins. Esta reforma está liderada por el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, y prepara la revisión en el comité para este jueves.

Contenido central del nuevo marco: de la «posesión pasiva» a la «acción activa»

Según el texto de la enmienda, los proveedores de servicios de activos digitales no podrán pagar intereses o rendimientos de ninguna forma a los usuarios que «simplemente posean stablecoins de pago». Sin embargo, esta restricción no es absoluta: si los rendimientos están directamente vinculados a operaciones específicas del usuario, no se incluye en la prohibición. Esto significa que, si los usuarios participan en transacciones, staking, provisión de liquidez o colateralización, las plataformas aún podrán ofrecerles recompensas e incentivos correspondientes.

Este enfoque regulatorio estructurado refleja la postura de la senadora demócrata Angela Alsobrooks, quien aboga por una solución de compromiso. Como negociadora clave del proyecto de ley, encontró un equilibrio entre definir límites regulatorios claros y mantener cierta flexibilidad operativa para la industria. Según su postura, las plataformas de criptomonedas solo podrán ofrecer rendimientos de stablecoins cuando los usuarios «tomen acciones concretas», como vender stablecoins o participar en operaciones relacionadas; pero si los fondos permanecen inactivos en la cuenta, no se podrá pagar ninguna remuneración.

Confrontación entre la banca y la industria de criptomonedas

La política de rendimientos de las stablecoins ha sido un tema polémico en la regulación financiera de EE. UU. Los bancos argumentan que, aunque la Ley GENIUS aprobada hace dos años prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses directos, deja un vacío regulatorio: no limita a plataformas de intercambio como Coinbase de ofrecer programas de recompensas a los usuarios.

La industria de criptomonedas ha protestado, alegando que el tema de los rendimientos de las stablecoins ya fue resuelto durante las negociaciones de la Ley GENIUS, y acusando a los bancos de intentar limitar la competencia del sector. Coinbase incluso advirtió públicamente que, si la nueva ley restringe excesivamente los programas de recompensas, la compañía retirará su apoyo a la legislación en su conjunto. Esta postura refleja la sensibilidad del sector de criptomonedas respecto a las líneas rojas regulatorias.

Garantías de cumplimiento para desarrolladores de software

El nuevo borrador incluye una cláusula importante propuesta por las senadoras Cynthia Lummis y Ron Wyden. La cláusula excluye a los desarrolladores de software y proveedores de infraestructura (como mineros o operadores de nodos) de la definición de «intermediarios financieros», asegurando que no se les impongan obligaciones regulatorias adicionales por escribir código abierto. Esta protección se considera clave para mantener la innovación en el ecosistema de criptomonedas.

Controversias éticas y compromiso político

Cabe destacar que el nuevo borrador no incluye disposiciones sobre las «normas éticas» para el presidente Trump y su familia en relación con sus negocios de criptomonedas. Según estimaciones de Bloomberg, la familia Trump ha obtenido aproximadamente 6.200 millones de dólares a través de proyectos como World Liberty Financial. Dentro del Partido Demócrata, se hizo una fuerte presión para incluir restricciones sobre conflictos de interés en el proyecto de ley, pero los moderados, como el senador Ruben Gallego, advirtieron que unas normas éticas demasiado estrictas podrían arruinar toda la legislación y poner en riesgo el proceso legislativo.

Próximos pasos y coordinación entre cámaras

Este borrador de enmienda se considera un hito importante para avanzar en la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas, sentando las bases para la revisión formal en el Comité de Banca del Senado esta semana. Al mismo tiempo, el Comité de Agricultura del Senado ha pospuesto hasta fin de mes una audiencia relacionada originalmente prevista para esta semana, indicando que aún se necesita más tiempo para integrar las opiniones de las distintas partes.

Finalmente, las versiones del Comité de Banca y del Comité de Agricultura deberán coordinarse para ser presentadas a la votación en el pleno del Senado. Posteriormente, los legisladores también deberán enfrentarse a la versión de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Clarity Act), que ya fue aprobada en la Cámara de Representantes en el verano anterior. La legislación completa sobre la estructura del mercado de criptomonedas deberá pasar por ambas cámaras y, finalmente, ser firmada por el presidente de EE. UU., Trump, para convertirse en ley.