El oro gana terreno frente a los bonos del Tesoro de EE.UU. en las reservas globales

Source: CritpoTendencia Original Title: El oro gana terreno frente a los bonos del Tesoro de EE.UU. en las reservas globales Original Link: Una investigación reciente de Ned Davis Research destaca que las reservas internacionales de oro han aumentado de forma acelerada durante los últimos meses. En paralelo, la demanda de bonos del Tesoro de Estados Unidos continúa debilitándose.

Este comportamiento permite extraer una conclusión cada vez más evidente: el oro está desplazando progresivamente a la deuda estadounidense como principal activo de reserva a nivel global.

En el informe, citado por CNBC, se subraya que la brecha entre las reservas globales de oro y las tenencias de bonos del Tesoro se ha reducido de manera drástica. La magnitud del ajuste es contundente, con el diferencial cayendo desde $1.23 billones hasta los actuales $162.000 millones.

Según el reporte, esta reducción responde a un factor central: Donald Trump. La incertidumbre global generada por la política del mandatario republicano ha erosionado la percepción de los bonos del Tesoro como un refugio confiable. Los socios comerciales de Estados Unidos buscan estabilidad en sus activos de reserva, y en el contexto actual consideran que el Tesoro ya no cumple plenamente ese rol.

Desde su llegada a la presidencia, Trump ha impulsado una agenda marcada por tarifas comerciales y amenazas de carácter geopolítico, lo que ha debilitado la confianza en la deuda estadounidense. A esto se suman sus reiteradas críticas a la independencia de la Reserva Federal, un factor que introduce dudas sobre la objetividad y previsibilidad de la política monetaria del país.

Todo este contexto ha sido clave para que los capitales internacionales reduzcan su exposición a los bonos del Tesoro y refuercen las reservas de oro. Esta dinámica se refleja en la fuerte apreciación del metal desde comienzos de 2025, cuando cotizaba ligeramente por encima de los $2.600 por onza, hasta los actuales $4.745 por onza.

Las reservas de oro continuarán creciendo

A la luz del escenario actual, todo indica que esta tendencia podría intensificarse en los próximos meses. Ocho países de la OTAN recibieron amenazas de sanciones comerciales por parte de Trump tras expresar objeciones a su intención de anexar Groenlandia.

Este episodio provocó un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro, un movimiento que, como es habitual, se produce en sentido inverso a los precios.

De manera paralela, el precio del oro continúa marcando nuevos máximos y se aproxima a la zona de los $4.750 por onza. El resultado inmediato es un mayor debilitamiento del dólar frente a las principales monedas de los mercados desarrollados. En particular, el índice DXY sugiere que el billete verde difícilmente recupere la barrera de los 100 puntos en el corto plazo.

Para este martes, el índice muestra una caída cercana al -0,88% respecto al cierre del lunes, ubicándose en torno a los 98.50 puntos. De este modo, la aversión al riesgo asociada a los activos de deuda estadounidense se extiende de forma consistente entre las carteras globales.

Cabe mencionar que esta situación podría agravarse aún más ante eventuales movimientos militares. Por ejemplo, el desplazamiento de un grupo de portaaviones estadounidenses hacia el mar Arábigo ha despertado temores sobre un posible conflicto con Irán.

De concretarse, este escenario podría intensificar la incertidumbre y reducir todavía más la brecha entre las reservas internacionales de oro y las tenencias de bonos del Tesoro.

Una guerra paralela de baja intensidad

La guerra comercial impulsada por Washington contra varios de sus socios estratégicos no ha quedado sin respuesta. Así lo sostiene Ray Dalio, quien considera que la represalia se manifiesta a través de una guerra paralela de baja intensidad. Se trata de una guerra de capitales, en la que la migración sostenida hacia el oro representa una señal clara.

Los principales rivales -y también aliados- de Estados Unidos están reaccionando como pueden, y la disminución de la demanda de deuda estadounidense se perfila como una herramienta de presión significativa. No obstante, por ahora no se espera una venta masiva de bonos del Tesoro en el corto plazo, ya que ese escenario sería uno de los menos favorables para la estrategia económica de la administración Trump.