La revolución de la stablecoin Yen de Japón: JPYC lanza lo que los mercados en dólares han estado perdiendo

Japón ha entrado en la arena de las stablecoins con un movimiento histórico. JPYC, una startup japonesa de blockchain, presentó esta semana su stablecoin vinculada al yen, desafiando fundamentalmente el dominio del dólar en el espacio de las monedas digitales. La compañía abrió simultáneamente JPYC EX, una plataforma dedicada a emitir y canjear el nuevo token. El sistema está actualmente en mantenimiento programado antes de que comience la accesibilidad pública.

Rompiendo el control del dólar sobre las Stablecoins

Actualmente, el mercado global de stablecoins—valorado en aproximadamente $286 mil millones—está casi en su totalidad controlado por activos respaldados en USD, que comprenden el 99% de todo el volumen de comercio. Esta concentración abrumadora significa que las economías no dolarizadas se han visto obligadas a realizar transacciones en blockchain en moneda extranjera. La stablecoin de Japón cambia este cálculo.

La arquitectura de JPYC se basa en un respaldo sólido: cada token corresponde directamente a yenes japoneses en reserva, complementados por bonos del gobierno japonés (JGBs). Este enfoque de doble respaldo la distingue de muchos competidores. El CEO Noritaka Okabe explicó claramente la estrategia: a medida que JPYC emite más stablecoins en circulación, la empresa acumula mayores participaciones en JGBs, generando flujos de ingresos a partir de los intereses que generan estos bonos. El modelo elimina las tarifas de transacción para los usuarios, trasladando el modelo de ingresos completamente a los rendimientos de los activos en reserva.

Adopción institucional y expansión transfronteriza

Okabe proyectó que la demanda inicial provendría del ecosistema institucional de Japón—fondos de cobertura, oficinas familiares y grandes corporaciones. Sin embargo, las ambiciones de la compañía van mucho más allá de las fronteras de Japón. JPYC planea explícitamente posicionar el token como un yen digital para uso internacional, potencialmente capturando pagos en toda Asia y más allá.

La stablecoin será accesible en múltiples redes blockchain: Ethereum, Avalanche y Polygon. Este enfoque multichain maximiza la interoperabilidad y asegura que los usuarios no queden atrapados en un solo ecosistema.

Los grandes bancos de Japón se mueven de forma independiente

Paralelamente al lanzamiento de JPYC, las “Tres Grandes” instituciones financieras de Japón—Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui y Mizuho—anunciaron su propia iniciativa de yen stablecoin, programada para el 31 de octubre. Su implementación apunta a la liquidación corporativa a través de la plataforma Progmat de MUFG. Para mediados de noviembre, los bancos esperan integrar más de 600,000 terminales de pago NetStars en su sistema, lo que se traduce en una adopción tangible en el mundo real a una escala sin precedentes. Para contextualizar, 600,000 yenes en USD representarían aproximadamente entre $4,000 y $4,100 USD dependiendo de las tasas de cambio, pero la escala aquí se refiere a terminales de comerciante, no a conversión de moneda.

El contexto regulatorio

La Agencia de Servicios Financieros de Japón aprobó formalmente JPYC, marcando un cambio oficial en la postura regulatoria. La aprobación refleja actitudes cambiantes en una nación históricamente dominada por transacciones en efectivo y pagos con tarjeta de crédito. La adopción de pagos digitales en Japón ha acelerado dramáticamente: del 13.2% en 2010 al 42.8% en 2024. La infraestructura de stablecoins podría potenciar aún más esta trayectoria.

Japón estableció su marco regulatorio para criptomonedas respaldadas por fiat en 2023, posicionándose por delante de muchas economías desarrolladas. Estados Unidos siguió con la ley GENIUS para estandarizar las reglas de los activos digitales respaldados por dólares. Se informa que China está explorando una stablecoin denominada en yuan, mientras que Corea del Sur ha mostrado apertura a alternativas basadas en won.

Lo que esto significa para los mercados globales

El Vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, declaró recientemente que las stablecoins se convertirán en una parte central de la infraestructura de pagos global. Espera que los tokens vinculados al yen ganen una tracción significativa en 2-3 años. Más controvertidamente, sugirió que las stablecoins podrían desplazar parcialmente los depósitos bancarios tradicionales, lo que representaría una reestructuración fundamental de cómo fluye el dinero a través del sistema financiero.

Tomoyuki Shimoda, exejecutivo del BOJ, ofreció una visión más cautelosa: los activos digitales respaldados en yen necesitarán tiempo para alcanzar los niveles de adopción que ya disfrutan las stablecoins en dólares. La cuota de mercado del 99% en USD no se materializó de la noche a la mañana.

Las implicaciones estratégicas son sustanciales. Así como las stablecoins en dólares han canalizado capital hacia los mercados de bonos del Tesoro estadounidense, las stablecoins en yen podrían redirigir los patrones de liquidez regionales, fortalecer la demanda de JGBs y transformar la forma en que los pagos se mueven en Asia. La entrada de Japón señala que el sector de las criptomonedas finalmente ha superado un ámbito especulativo en dólares y se acerca a algo que se asemeja a una infraestructura genuina que compite con las finanzas tradicionales.

Este desarrollo sigue a una aceptación cada vez mayor de la tecnología blockchain en el mainstream, acelerada por recientes cambios políticos favorables a la industria. El panorama competitivo de las stablecoins—que antes era dominio exclusivo de activos en dólares—ahora presenta alternativas genuinas respaldadas por las principales economías y sus instituciones financieras.