## Los precios de los metales preciosos muestran diferentes tendencias, la decisión sobre los aranceles del artículo 232 de EE. UU. será una variable clave

Desde principios de 2026, el mercado de metales preciosos ha mostrado una tendencia diferenciada. Entre ellos, el paladio ha sido el más destacado, con una subida del 10% desde principios de año, la plata ha subido un 7%, y el platino un 6%, todos por encima del aumento del 3% del oro. Mirando hacia un ciclo de un año, el paladio ha acumulado un aumento del 93%, la plata del 157%, y el platino del 136%, mientras que el oro ha subido un 68%. El rendimiento fuerte de estos tres metales preciosos ha sido el centro de atención del mercado.

Detrás de esta subida, la fecha de publicación del resultado de la investigación sobre los aranceles del artículo 232 de EE. UU. ha sido muy esperada. Citibank anticipa que la decisión importante podría publicarse tan pronto como el 10 de enero, y el resultado podría impactar directamente en la tendencia futura de la plata, el platino y el paladio. Sin embargo, los analistas también señalan que, dado que hay muchos tipos de productos involucrados, existe la posibilidad de que el resultado final se retrase indefinidamente. Si se produce un aplazamiento, la incertidumbre del mercado se intensificará y podría impulsar aún más los precios de estos metales preciosos.

**Bajo el artículo 232, tres metales enfrentan perspectivas completamente diferentes**

Entre la plata, el platino y el paladio, el paladio se considera el más probable de ser sometido a aranceles. Citibank opina que EE. UU. tiene potencial para aumentar la oferta de paladio, y que la industria relacionada tiene una fuerte influencia de lobby político, lo que aumenta la probabilidad de que el paladio sea incluido en la lista de aranceles. Se estima que hay un período de preparación de aproximadamente 15 días antes de la decisión política, lo que podría desencadenar una "corrida" en el mercado, creando oportunidades de negociación a corto plazo.

Por otro lado, la probabilidad de que la plata quede exenta de aranceles es mayor. La dependencia de EE. UU. de las importaciones de plata es profunda, y a corto plazo es difícil lograr una sustitución interna, lo que respalda la posibilidad de una exención para la plata. Pero también, en caso de confirmarse la exención, el precio de la plata podría enfrentar una presión a la baja, ya que la expectativa del mercado cambiará de un soporte basado en la incertidumbre política a un ajuste tras la realización de los hechos.

El panorama del platino es más incierto. Con la información actual, no hay una conclusión clara sobre su clasificación arancelaria.

**Perspectivas del artículo 232 para el mercado del cobre se extienden hasta la segunda mitad de 2026**

El gobierno de Trump instruyó al Departamento de Comercio de EE. UU. a presentar un informe de evaluación del mercado del cobre en EE. UU. antes de finales de junio de 2026, lo que indica que la investigación del artículo 232 sobre el cobre se extenderá hasta el segundo trimestre. La mayoría de los analistas consideran que ese trimestre será un punto de inflexión importante en la política del mercado del cobre.

El marco de investigación de Goldman Sachs describe tres escenarios posibles. En el escenario base (probabilidad del 45%), EE. UU. probablemente anunciará en la mitad de 2026 la imposición de un arancel del 15% sobre el cobre refinado, aunque su implementación se retrasará hasta 2027, dando así al mercado un período de adaptación adecuado. Además, hay un 40% de probabilidad de que la decisión sobre los aranceles se retrase hasta 2027 para ser anunciada oficialmente.

Si la decisión sobre los aranceles se aplaza, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) sufrirá presiones bajistas. Este tipo de retraso suele indicar que las reservas estratégicas de cobre de EE. UU. han alcanzado un cierto nivel de saturación, y el entusiasmo por acumular cobre en el mercado comienza a enfriarse, ejerciendo presión a la baja sobre el precio del cobre.