Interpretación de la tendencia de los precios del oro a plazo 2025: ¿todavía hay espacio para que suba el oro?

¿Por qué el precio de los futuros de oro está rompiendo con fuerza el máximo histórico?

Desde la segunda mitad de 2024, el mercado internacional del oro ha mostrado una tendencia alcista explosiva. Según informes de Reuters, el aumento del oro durante 2024 y 2025 ha alcanzado niveles cercanos a los máximos de los últimos 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Especialmente en octubre, el oro ha superado los 4,300 dólares por onza y se acerca al récord histórico de 4,400 dólares.

El aumento continuo en el precio de los futuros de oro está impulsado principalmente por tres factores clave:

Primero, la demanda de refugio por la incertidumbre política. A principios de 2025, una serie de políticas arancelarias han generado preocupaciones sobre las perspectivas económicas. Similar a la tensión comercial entre EE. UU. y China en 2018, durante períodos de incertidumbre política, el precio del oro suele subir entre un 5% y un 10% a corto plazo. Cuando el mercado se siente ansioso por el futuro, la atracción del oro como activo de refugio tradicional aumenta notablemente.

Segundo, la gestión de expectativas sobre la bajada de tipos de interés de la Reserva Federal. La política de tasas de interés de la Fed tiene una relación inversa clara con el precio del oro. Cuando las tasas bajan, el costo de oportunidad de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo para los inversores. Según los datos más recientes de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed implemente una bajada de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Es importante destacar que la tasa de interés real (la tasa nominal menos la inflación) es el factor fundamental que afecta el precio del oro, lo que explica por qué las fluctuaciones en el precio del oro casi siguen de cerca los cambios en las expectativas de recortes de la Fed.

Tercero, la continua acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales mundiales. Según datos de la (WGC), en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2024, las compras totales de oro por parte de los bancos centrales sumaron aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente por debajo del mismo período de 2023, siguen siendo mucho más altas que en otros momentos históricos. Además, en la encuesta sobre reservas de oro de los bancos centrales publicada por la asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán moderada o significativamente su proporción de oro en reservas, mientras que esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja una reevaluación de la importancia del oro en el sistema monetario internacional.

Otros factores que respaldan la tendencia alcista del precio del oro

El nivel de deuda global ha alcanzado máximos históricos. Según datos del (FMI), para 2025, la deuda global total ha llegado a 307 billones de dólares. En un entorno de alta deuda, el espacio para las políticas de tasas de interés de los bancos centrales es limitado, y las políticas monetarias tienden a ser más acomodaticias, lo que reduce aún más las tasas de interés reales y, en consecuencia, impulsa el valor de reserva del oro.

La confianza en el dólar también es un factor clave. Cuando el dólar enfrenta presiones de depreciación o una caída en la confianza del mercado, el oro, cotizado en dólares, tiende a beneficiarse y atraer más flujos internacionales de capital. Además, la persistencia de conflictos como la guerra entre Rusia y Ucrania, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio y otros factores de inestabilidad global refuerzan la demanda de activos de refugio.

Cabe señalar que, en el corto plazo, el entusiasmo mediático y en plataformas sociales también contribuyen a la tendencia. La cobertura constante de noticias y la interacción en redes sociales suelen amplificar el sentimiento del mercado, provocando flujos masivos de capital a corto plazo. Sin embargo, estas fluctuaciones temporales deben distinguirse de las tendencias a largo plazo.

Opiniones de las principales instituciones sobre el futuro del oro

Aunque en el corto plazo el precio del oro ha experimentado ajustes, las principales instituciones de inversión global mantienen una visión optimista a largo plazo:

El equipo de investigación de materias primas de JPMorgan considera que las correcciones recientes son una “saludable” fase de ajuste, y tras evaluar los riesgos a corto plazo, ven mejores perspectivas a largo plazo, habiendo elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su postura previa, reiterando un objetivo de 4,900 dólares por onza para 2026.

El equipo de estrategas de Bank of America también es optimista respecto al mercado de metales preciosos, tras establecer previamente un objetivo de 5,000 dólares para 2026, recientemente afirmaron que el precio del oro podría incluso dispararse hasta los 6,000 dólares en 2025.

El mercado minorista nacional también refleja confianza, con marcas reconocidas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry manteniendo precios de referencia para sus joyas de oro de más de 1,100 yuanes/gramo, sin signos de caída significativa.

Estrategias de participación para inversores minoristas

Con la lógica del aumento del precio de los futuros de oro clara, los inversores deben diseñar estrategias según su situación. La tendencia alcista actual no ha tocado techo, y tanto en el corto como en el mediano plazo existen oportunidades de operación, siempre evitando seguir ciegamente la corriente.

Para inversores con experiencia en operaciones a corto plazo, la volatilidad actual ofrece buenas oportunidades de swing trading. La liquidez del mercado es suficiente, y la dirección del precio a corto plazo es relativamente fácil de determinar, especialmente en períodos de gran volatilidad, donde la fuerza de compra y venta es clara y el arbitraje puede ser rentable. Seguir el calendario económico para monitorear los datos económicos de EE. UU. puede ser de gran ayuda para tomar decisiones de trading.

Para inversores principiantes, se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para familiarizarse con el mercado, sin arriesgar demasiado. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, comparable con el 14.7% del mercado accionario, y en un entorno de alta volatilidad, es fácil perder el control emocional y sufrir pérdidas.

Para quienes planean comprar oro físico para una asignación a largo plazo, deben estar preparados para soportar fluctuaciones a medio plazo. Aunque la tendencia a largo plazo es optimista, los costos de transacción del oro físico son elevados (normalmente entre el 5% y el 20%), y los ciclos del oro son largos: en diez años, puede duplicarse o reducirse a la mitad. Se recomienda usar el oro como parte de una cartera diversificada, en lugar de apostar todo el capital en él.

Para inversores avanzados que buscan tanto beneficios a largo plazo como oportunidades a corto plazo, pueden mantener posiciones básicas y aprovechar las fluctuaciones antes y después de los datos del mercado estadounidense para hacer operaciones de swing. Sin embargo, esto requiere experiencia y habilidades en gestión de riesgos.

Consejos clave y reconocimiento de riesgos

La volatilidad del precio de los futuros de oro no debe subestimarse. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, y en períodos de alta volatilidad, el riesgo de caída puede ser mayor. Quienes planeen usar el oro como protección de valor deben tener un horizonte de inversión de más de 10 años. Para los inversores en Taiwán, las fluctuaciones en el tipo de cambio dólar/taiwanés también afectarán la rentabilidad en moneda local.

En general, el oro sigue siendo un activo de reserva confiable a nivel mundial, con fundamentos sólidos a medio y largo plazo. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los riesgos a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes y reuniones de bancos centrales, ya que la volatilidad del mercado suele aumentar. Las decisiones de inversión racionales deben basarse en un entendimiento de los fundamentos, no en seguir las emociones del mercado.