Últimamente hay un fenómeno muy interesante: muchas personas descubren que el índice de miedo y avaricia todavía funciona con Bitcoin, pero al aplicarlo a las altcoins deja de ser útil por completo. Siguiendo este índice para hacer compras en mínimos de Bitcoin, todavía se obtiene casi un 8% de ganancia; en el mismo momento, al hacer lo mismo con altcoins, la mayoría simplemente se mantienen estables o caen ligeramente. El verdadero problema no está en tu estrategia de operación, sino en las deficiencias del propio diseño de este índice.

En pocas palabras, el índice de miedo y avaricia nunca ha sido un "índice de sentimiento del mercado completo". Es más bien una herramienta de sentimiento altamente especializada, centrada en Bitcoin. La dinámica de precios, la volatilidad, los datos de derivados—todos estos datos clave se calculan casi en su totalidad en torno a BTC, con la mayor adición de Ethereum, mientras que las altcoins no entran en el cálculo del peso. Ahora, con el flujo de fondos cambiando, las altcoins están siendo continuamente drenadas, por lo que este índice naturalmente solo tiene relevancia para el movimiento de BTC.

El problema más profundo radica en la ruptura del ecosistema de fondos que ha traído la era de los ETF. Volviendo al ciclo de 2020 a 2021, el mercado estaba principalmente impulsado por minoristas, y el flujo de fondos se movía de manera natural como el agua—primero impulsando BTC, luego desbordando hacia Ethereum, y finalmente hacia SOL y otras monedas de mediana y pequeña capitalización, creando una verdadera temporada de altcoins. Pero entre 2024 y 2026, la composición del capital adicional ha cambiado radicalmente. La mayor parte del dinero nuevo proviene de ETF y fondos institucionales, que tienen restricciones regulatorias claras y solo pueden invertir en Bitcoin, ocasionalmente en Ethereum o Solana, pero es prácticamente imposible que fluya hacia esas altcoins de mediana y pequeña capitalización.

El resultado es este escenario: cuando el índice de miedo y avaricia muestra señales de "miedo extremo", en realidad lo que entra en el mercado son fondos institucionales, que simplemente elevan el precio de Bitcoin. Las altcoins no tienen minoristas que las respalden, y en cambio, continúan cayendo debido a la absorción de sangre de Bitcoin. No es que no haya mercado, sino que toda la estructura de participantes ha cambiado de forma fundamental.

Entonces, ¿cómo deberíamos analizar este mercado en la práctica? La herramienta de juicio más efectiva en realidad es muy simple: observar la relación de precios entre Ethereum y Bitcoin. Si esta relación sigue bajando, significa que el mercado en realidad no está comprando esas narrativas de "activos de riesgo" aparte de Bitcoin. En este contexto, intentar forzar las altcoins es esencialmente ir en contra de toda la dirección del flujo de fondos, una operación puramente contracorriente. En lugar de complicarse con esto, es mejor participar directamente en activos como Bitcoin, que están estrechamente relacionados con los ciclos macroeconómicos globales. Incluso con apalancamiento, la certeza será mucho mayor.

Otra señal auxiliar que vale la pena seguir es la popularidad de búsqueda en Google. Cuando el volumen de búsquedas de Bitcoin empieza a subir claramente, eso generalmente indica que los usuarios fuera del mercado están comenzando a entrar, y esa es la fuerza que puede sostener los activos de riesgo. Antes de que llegue ese punto crítico, las fluctuaciones en los datos de miedo y avaricia tienen prácticamente cero valor de referencia para las altcoins.