Al echar un vistazo a estos datos, mi pesimismo hacia las acciones de las corredurías se ha disipado un poco.

Es muy interesante comparar el rendimiento de dos acciones cíclicas. La producción de molibdeno de Luoyang en 2025 se estima en 20,000 millones a 20,800 millones de yuanes de beneficio neto, un aumento del 47.80% al 53.71% en comparación con el año anterior, y el precio de sus acciones subió un 210%. En el mismo período, los resultados de CITIC Securities en 2025 crecieron un 38.46%, una tasa de crecimiento solo unos pocos puntos por debajo de la de Luoyang Molibdeno, pero su precio cayó un 0.71%.

Esto es absurdo. La tasa de crecimiento de los resultados es similar, pero las subidas y bajadas son completamente diferentes: uno subió un 210%, el otro bajó un 0.71%.

Alguien dice que esto es normal porque son acciones cíclicas. Cuando los precios de las materias primas se corrigen, los resultados de Luoyang Molibdeno no pueden sostenerse. Esa lógica ciertamente tiene sentido. Pero aquí está la clave: en 2026, CITIC Securities todavía espera un crecimiento, pero su precio cayó un 1.5%. Mientras tanto, Luoyang Molibdeno subió un 20.25%.

Las acciones cíclicas son cíclicas, ¿por qué un mercado todavía está subvalorado y otro está en auge? Quizás el mercado ya ha descontado el pesimismo hacia las corredurías, mientras que el optimismo por las materias primas aún no se refleja completamente en los precios. O quizás, la verdadera oportunidad está en aquellos lugares que han sido maltratados.