#加密货币ETF Al ver los datos de salida neta de los ETF de Bitcoin en estos días, me vino a la mente esa escena de 2021. En aquel entonces, antes de que el mercado tocara techo, también fue así: rebotes, esperanza, otro rebote, otra decepción. La historia nunca se repite exactamente, pero siempre rima.

La situación actual en realidad es una cuestión de elección para el capital. En las últimas dos semanas, los ETF han tenido una salida neta de casi 1.000 millones, y lo más importante es que el flujo de capital en cadena ya se ha vuelto negativo, llegando a -45 mil millones de dólares. Esto no son pequeñas fluctuaciones, sino una señal de dirección. Que Bitcoin haya sido rechazado varias veces cerca de los 90,000 dólares indica cuán pesada es la presión vendedora en ese nivel.

He visto demasiadas veces cómo los rebotes impulsados por apalancamiento se interpretan como el comienzo de un nuevo ciclo. Cada vez, alguien dice "esta vez es diferente", pero el flujo de fondos nunca miente. El índice de prima de Coinbase cayó a -0.08, y la mentalidad de los inversores en EE. UU. ya está claramente reflejada en sus rostros. La actitud de las instituciones es aún más directa: los ETF de contado están en salida neta, lo que indica que los grandes fondos están en modo observación, no en construcción de posición.

Mantenerse por encima del soporte de 84,000 dólares es la línea base, pero el verdadero punto de inflexión dependerá de si el rango de 90,000 a 92,000 dólares puede ser superado de manera efectiva. No se trata de un par de intentos, sino de si en ese momento entrarán fondos adicionales. Si todavía se está usando apalancamiento, entonces todavía estamos en el escenario de una rebote de gato muerto.

El fin de año suele ser una ventana de protección, donde las instituciones limpian sus exposiciones al riesgo. La verdadera tendencia del nuevo año solo tiene una palabra clave: retorno de fondos. Cuando los ETF vuelvan a tener entrada neta positiva, será momento de ser realmente optimistas.