La flexibilización de los requisitos de capital del Banco de Inglaterra suena como una buena noticia en la superficie—los bancos tienen más margen de maniobra, los accionistas ven mejores pagos. Pero aquí está el truco: según un par de antiguos insiders del BoE, este movimiento no hará mucho por la economía real.

Es una ingeniería financiera clásica. El capital se redirige hacia dividendos y recompras en lugar de préstamos productivos o inversión empresarial. Mientras los accionistas celebran con champán, la calle principal apenas nota la diferencia. La política mueve dinero por el sistema, pero no expande fundamentalmente la actividad económica.

Para quienes siguen las tendencias monetarias globales, es un recordatorio de cómo los ajustes de los bancos centrales repercuten en los mercados. Cuando las principales economías cambian su postura—incluso de manera incremental—forma los flujos de liquidez y el apetito por el riesgo en todas las clases de activos, incluidos los mercados de criptomonedas.