Una de las riesgos que podrían ser fácilmente pasados por alto en 2026 es: ¿qué pasaría si realmente se presionara al Federal Reserve desde el nivel político?

Supongamos que el nuevo presidente de la Reserva Federal reduce significativamente las tasas de interés, y además se vea obligado a mantener las tasas bajas cuando la inflación rebote, ¿qué enfrentaría el mercado? El rendimiento de los activos a largo plazo podría ser bastante pobre. Esto no es una hipótesis extrema: a lo largo de la historia, cada vez que un banco central ha sido secuestrado por factores políticos, la valoración de los activos ha tenido problemas.

La clave está en las expectativas de inflación. Una vez que el mercado piense que el banco central no combatirá realmente la inflación, las tasas de interés a largo plazo subirán rápidamente, los bonos caerán y los activos de riesgo estarán bajo presión. Por lo tanto, en lugar de especular cuánto podrían caer, es mejor centrarse en la propia dirección de la política.