Esto es lo que está moviendo ahora mismo el panorama macroeconómico: los responsables de la Reserva Federal siguen sin tener certeza sobre la tasa de equilibrio de punto de equilibrio para un mercado laboral sostenible, ese punto ideal donde el empleo se estabiliza sin impulsar presiones inflacionarias. Las matemáticas se complican cuando los flujos de datos gubernamentales se vieron interrumpidos por el cierre reciente, lo que significa que nos esperan unos meses más antes de que las estadísticas económicas se normalicen y nos den señales más claras.

Mientras tanto, el mercado laboral parece estar en modo neutral. Las ganancias de empleo se han estancado mientras la inflación continúa su descenso gradual, una dinámica que influye en todo, desde los rendimientos de los bonos hasta la posición en criptomonedas. Este movimiento lateral en la contratación, junto con la desaceleración del crecimiento de precios, crea un entorno inusual donde las expectativas tradicionales sobre la trayectoria de las tasas no encajan del todo. Los participantes del mercado que siguen las comunicaciones de la Fed deben vigilar no solo los números de inflación, sino también cuándo los datos oficiales de empleo recuperan su fiabilidad histórica tras la brecha de datos.