Kashkari afirma: La inflación no se disparará, pero en enero no hay espacio para recortes de tasas

El funcionario de la Reserva Federal Kashkari declaró recientemente que no espera que la inflación vuelva a dispararse, y dejó claro que en enero no hay impulso para reducir las tasas, por lo que este mes las tasas deberían mantenerse sin cambios. Estas declaraciones envían una señal claramente hawkish, reflejando la preocupación de la Fed por la persistencia de la inflación y el enfriamiento de las expectativas de recortes de tasas recientes. Sin embargo, en un contexto de aumento de la presión del gobierno de Trump sobre la Fed, esta postura de política independiente también enfrenta riesgos.

¿Por qué Kashkari mantiene una postura hawkish firme?

La persistencia de la inflación sigue siendo la principal preocupación

Kashkari enfatizó que la decisión clave actual es en qué debería centrarse la Fed: ¿en una mercado laboral en desaceleración o en una inflación aún elevada y pegajosa? Su respuesta fue clara: la inflación sigue siendo la principal amenaza. Según los últimos datos económicos, el PPI de noviembre subió a una tasa anual del 3%, por encima del 2.7% esperado, y la inflación subyacente se mantiene en torno al 3%. Estos datos respaldan su juicio sobre la persistencia de la inflación.

La postura de política ya casi es neutral

Kashkari admitió que la postura actual de la Fed está muy cerca de un nivel “neutral”, que ni estimula ni frena claramente la economía. En este contexto, considera que no es necesario reducir las tasas en enero. Esta declaración implica que, incluso si hay espacio para recortes en el futuro, no será pronto.

Los datos económicos le dan confianza

Los datos económicos de noviembre muestran signos de sobrecalentamiento. Las ventas minoristas subieron un 0.6% mensual, superando las expectativas, lo que indica que el consumo sigue siendo fuerte. Esta resiliencia económica da a los funcionarios de la Fed motivos para ser cautelosos y no apresurarse a recortar tasas para estimular.

Riesgo creciente de intervención política y la independencia de la Fed en duda

La presión del gobierno de Trump se intensifica

Kashkari señaló claramente que las acciones de Trump contra la Fed “tienen que ver con la política monetaria”, lo que en esencia es una lucha por el poder. Informes relacionados muestran que la frecuencia de las acciones del gobierno de Trump contra la Fed ha aumentado significativamente, e incluso el Departamento de Justicia ha liderado investigaciones penales contra Powell.

La elección del próximo presidente se vuelve un foco

El mandato de Powell expira en mayo de 2026, y la selección del próximo presidente de la Fed se ha convertido en la cuestión más urgente. Kashkari enfatizó que, independientemente de quién asuma, la credibilidad debe ser la prioridad. Esta declaración fue interpretada por el mercado como una preocupación sobre la posible interferencia política en la independencia de la Fed.

El mercado ya está asimilando este riesgo

Cada vez que aparecen señales de intervención política, la volatilidad del mercado se dispara directamente. Esto indica que los inversores están preocupados por la tendencia a politizar las decisiones de la Fed.

Impacto en el mercado de criptomonedas

La expectativa de recortes de tasas sigue siendo suprimida

La postura hawkish de Kashkari ha presionado directamente a la baja las expectativas del mercado de recortes de tasas a corto plazo. Anteriormente, el mercado apostaba a varias bajadas en 2026, pero ahora estas expectativas se han reducido notablemente. La disminución en las expectativas de recortes generalmente no favorece a los activos de riesgo.

La fortaleza del dólar podría continuar

En un contexto de expectativas de recortes de tasas en declive, el dólar se mantiene fuerte frente a otras monedas, lo que puede presionar a los activos criptográficos denominados en dólares.

La prima de riesgo político podría aumentar

Si la independencia de la Fed se ve aún más amenazada, la confianza en el sistema financiero podría disminuir, lo que podría impulsar el flujo de fondos hacia activos más transparentes y con reglas más claras, incluyendo las criptomonedas. Pero esta tendencia solo se materializará si el riesgo político realmente se convierte en realidad.

Puntos clave para el futuro

Aunque Kashkari cerró la puerta a recortes en enero, dejó una “nota final” —“podría haber espacio para recortes más adelante en el año”. Esto significa que, si los datos de inflación muestran una caída significativa, aún podría haber recortes. Pero, considerando la persistencia actual de la inflación y los datos económicos, ese momento probablemente no llegará hasta la segunda mitad del año.

Al mismo tiempo, la expiración del mandato de Powell está cerca, y la elección del próximo presidente influirá directamente en la política futura de la Fed. Si el nuevo presidente cede ante la presión política, esto podría cambiar las expectativas del mercado sobre la independencia y la coherencia de la política de la Fed.

Resumen

Las declaraciones más recientes de Kashkari dejan claro que la Fed no afloja en temas de inflación y que las expectativas de recortes de tasas deben esperar. Esto es una advertencia para los inversores que apuestan a recortes en el corto plazo. Pero lo más importante es que la Fed enfrenta una presión política sin precedentes, y cómo esta presión afectará finalmente la independencia de la política monetaria sigue siendo una incógnita. Para el mercado de criptomonedas, lo crucial es observar los cambios reales en la postura de política de la Fed, y no dejarse engañar por el ruido político.