La presidenta de la Reserva Federal, Kashkari, responde a la presión política: no se prevé una bajada de tipos en enero, pero la independencia no es negociable

La respuesta interna de la Reserva Federal a la presión política comienza a clarificarse. Kashkari afirmó en una entrevista que la presión del gobierno de Trump sobre la Reserva Federal “en realidad es un problema de política monetaria”, y también expresó que no hay necesidad de recortar tasas en enero, pero dejó espacio para recortes más adelante este año. Estas declaraciones muestran tanto la postura firme de la Fed como una respuesta pragmática a las preocupaciones del mercado.

La postura de la Fed ante la presión política

La cuestión de la independencia en el foco

Kashkari enfatizó que las acciones del gobierno de Trump contra la Reserva Federal en el último año “en realidad son un problema de política monetaria”. Esta declaración es clave: redefine la presión política como un asunto técnico de política, intentando explicar y responder a la presión política mediante la lógica de la política monetaria. Indicó que esta es una oportunidad para explicar a la población estadounidense la importancia de la independencia de la Fed, sugiriendo que en este momento la Fed necesita defender su independencia.

Anteriormente, el Departamento de Justicia lideró una investigación criminal contra el presidente de la Fed, Powell, lo cual es extremadamente raro en la historia de la Reserva Federal. La declaración de Kashkari puede interpretarse como una respuesta interna a esta presión política sin confrontarla directamente, sino resaltando la necesidad de independencia.

Ajuste sutil en las expectativas de recorte de tasas

Sobre el tema de los recortes, la declaración de Kashkari tiene tres implicaciones:

• Posición clara en enero: no ve necesario recortar tasas en ese mes
• Flexibilidad durante el año: añadió que quizás haya espacio para recortes más adelante
• Momento actual no adecuado: afirmó que “aún es pronto”

Esta declaración no solo desacredita las expectativas de recortes inmediatos, sino que también deja margen para futuros ajustes de política. En comparación con la trayectoria de la política de la Fed el año pasado, refleja una actitud cautelosa respecto al ritmo de recortes, equilibrando la presión inflacionaria y la resistencia económica.

Impacto real en el mercado

Señal de estabilidad en las expectativas de tasas

La declaración de Kashkari prácticamente confirma que la Fed no recortará tasas de forma precipitada en el corto plazo. Esto implica que las expectativas de tasas a corto plazo en el mercado de bonos se mantendrán relativamente estables, y para el mercado de criptomonedas significa que no habrá un aumento significativo en la liquidez por anticipación a recortes de tasas.

La valoración del riesgo político

Desde la perspectiva del mercado, las palabras de Kashkari también envían una señal: la Fed está esforzándose por mantener su independencia y no cambiará su política por presiones políticas. Esto ayuda a estabilizar las expectativas sobre la credibilidad de la Reserva Federal.

Lo que sigue a seguir

La intervención de Kashkari está prevista para la madrugada del 15 de enero, y probablemente ofrecerá una explicación más detallada de sus puntos de vista. Además, la Fed publicará ese día el Libro Beige, que puede ofrecer más información para las decisiones de política futura.

Desde la perspectiva del ritmo de la política, la Fed enfrenta un equilibrio delicado: responder a la presión política sin comprometer su independencia y efectividad. La postura de Kashkari indica que la Fed está intentando mantener ese equilibrio enfatizando la importancia de la independencia, en lugar de aceptar pasivamente la presión.

Resumen

Las declaraciones de Kashkari reflejan la postura de la Fed en momentos críticos: por un lado, defender firmemente su independencia, y por otro, mantener una actitud pragmática respecto a los recortes de tasas. La decisión de no recortar en enero parece casi definitiva, pero la existencia de espacio para recortes durante el año ofrece cierta flexibilidad al mercado. Para el mercado de criptomonedas, el entorno de tasas a corto plazo se mantiene relativamente estable, aunque sigue siendo importante observar cómo la Fed responde a la presión política continua y si esto se reflejará en futuras decisiones de política.