Desde el oro, ¿cuándo explotará la demanda de ETF y disparará la parábola de precios de Bitcoin?

【Blocktivity】Recientemente vi un punto de vista interesante: el director de inversión de una institución financiera comparó la lógica de precios del oro y del Bitcoin. Dijo que si la demanda de compra de ETF puede mantenerse, el precio de Bitcoin probablemente entrará en una fase de aumento parabólico. ¿Cómo entender esto? Basta con mirar la historia del oro para entenderlo.

Los bancos centrales comenzaron a comprar oro de manera masiva en 2022. Todos saben el contexto: Estados Unidos en ese momento congeló y confiscó activos de deuda soberana de cierto país, lo que asustó a los bancos centrales de otros países. Como resultado, la compra de oro pasó de 500 toneladas al año a 1000 toneladas, y luego se mantuvo en ese nivel alto.

Pero aquí hay un fenómeno interesante: la demanda se disparó, pero el precio del oro no se disparó de inmediato. En 2022 subió solo un 2%, en 2023 un 13%, y en 2024 un 27%. La verdadera locura fue en 2025, con un aumento del 65%, eso es lo que llaman una «curva parabólica».

La razón es sencilla: en los primeros años, la demanda adicional de compra por parte de los bancos centrales fue absorbida por los poseedores dispuestos a vender oro. Los vendedores suministraban de manera constante, la demanda era grande, pero había quienes satisfacían esa demanda. Pero con el tiempo, cada vez hay menos personas dispuestas a vender. Cuando la demanda sigue allí, pero las fichas disponibles para vender se vuelven cada vez más escasas, el precio empieza a dispararse sin control.

Ahora, el mismo guion se está representando en Bitcoin y en los ETF. Desde que en enero de 2024 se lanzó el ETF de Bitcoin spot, la cantidad comprada por estos ETF ya supera en un 100% la oferta adicional de Bitcoin. Pero, ¿por qué el precio aún no ha entrado en una fase parabólica? Porque todavía hay personas que tienen Bitcoin y están dispuestas a vender. Mientras esta demanda de ETF pueda mantenerse — y por las señales parece que sí—, eventualmente, esas fichas de los vendedores se agotarán. Cuando eso pase, será realmente interesante.