Wintermute: Si el mercado podrá recuperarse en 2026 dependerá de tres factores principales, el mercado necesita urgentemente una inyección de energía de entusiasmo

El 14 de enero, el market maker de criptomonedas Wintermute analizó en su revisión del mercado de activos digitales OTC: el rendimiento del ciclo de cuatro años tradicional de Bitcoin en 2025 fue débil, el ciclo de altcoins casi desapareció, y esto no es una simple corrección, sino un cambio estructural. Por lo tanto, para que el mercado de criptomonedas tenga una recuperación fuerte en 2026, depende en gran medida de tres resultados clave, y al menos uno de ellos debe ocurrir: las ETF y las empresas de fondos de activos digitales (DAT) ampliarán su alcance de inversión más allá de Bitcoin y Ethereum. Actualmente, los ETF spot de BTC/ETH en EE. UU. concentran la liquidez en unos pocos tokens de gran capitalización, lo que reduce la amplitud del mercado y provoca una fuerte diferenciación en el rendimiento. Solo cuando más monedas sean incorporadas por instituciones a través de ETF o fondos corporativos, será posible restaurar una participación y liquidez de mercado más amplias. Los principales activos como BTC, ETH, BNB, SOL, entre otros, vuelven a mostrar un rendimiento sólido y generan un efecto de riqueza generalizado. En 2025, el ciclo tradicional de «BTC sube y luego el capital fluye a altcoins» se ha roto prácticamente, con un ciclo de subida promedio de altcoins de solo unos 20 días (frente a unos 60 días el año anterior), y la mayoría de los tokens continúan bajando debido a la presión de desbloqueo y ventas. Solo cuando los activos principales vuelvan a subir significativamente, el capital podrá volver a fluir hacia abajo, activando el mercado de altcoins. La atención de los minoristas vuelve al mercado de criptomonedas. Actualmente, los minoristas todavía participan activamente en el mercado, pero el capital se centra principalmente en inversiones periódicas en temas de alto crecimiento como el S&P 500, IA, robots y computación cuántica. La dolorosa experiencia de 2022-2023 (caídas, quiebras, liquidaciones forzadas), combinada con el rendimiento rezagado de las criptomonedas en 2025 en comparación con los mercados tradicionales, ha reducido significativamente el atractivo de la «enriquecimiento rápido» en las criptomonedas. Solo cuando los minoristas regresen en masa, el mercado podrá recuperar su impulso de entusiasmo.