El punto de inflexión en el mercado de criptomonedas de Vietnam ha llegado. El 15 de enero, el gobierno vietnamita anunció que la implementación piloto del sistema de licencias entraba en vigor oficialmente, poniendo fin a esa antigua "zona gris" y comenzando a integrarla en el marco regulatorio. Sin embargo, la verdadera razón detrás de estos cambios políticos merece que todos los participantes reflexionen detenidamente.

En los últimos años, el mercado de criptomonedas en Vietnam ha sido un estado de caos típico: todos operando en la clandestinidad, sin un responsable claro en caso de problemas, e incluso sirviendo como caldo de cultivo para el lavado de dinero. Hubo casos de fraude inmobiliario en los que sospechosos se llevaron cientos de miles de millones de dong vietnamitas y los invirtieron en activos digitales, dejando a las víctimas sin nada. La introducción de nuevas reglas buscaba regular el mercado y proteger a los inversores, pero al analizar detenidamente estos términos, se puede ver claramente que en realidad no abren la puerta, sino que construyen una fortaleza solo accesible para ciertos grupos.

Los datos clave son los siguientes: Vietnam solo otorga 5 licencias en total. Sin margen de negociación. No basta con tener dinero; debes ser una empresa legal local en Vietnam, con un capital social mínimo de 10 billones de dong vietnamitas, aproximadamente entre 3.8 y 4 mil millones de RMB. Este número por sí solo excluye a la mayoría de los emprendedores pequeños y medianos.

La estructura accionarial es aún más ingeniosa: los inversores institucionales deben poseer al menos el 65% de las acciones, con la participación de al menos dos instituciones financieras con licencia que controlen más del 35%, y el límite para inversión extranjera es del 49%. ¿Inversores individuales? No tienen oportunidad de participar.

Desde otra perspectiva, estas reglas en realidad concentran toda la influencia del mercado en las manos de las principales instituciones. ¿Los inversores minoristas quieren acceder legalmente al mercado de criptomonedas en Vietnam? Es posible que los requisitos sean incluso más estrictos que antes. Aunque la zona gris era caótica, al menos permitía cierta participación. Ahora, que es oficialmente legal, se ha convertido en un club exclusivo para las instituciones.