La era de la pesca masiva de las instituciones top ha llegado a su fin.

Hace poco, el fundador de un importante creador de mercado e institución de inversión declaró públicamente que el mercado está pasando de una expansión desenfrenada a una fase de operación más refinada. Esta señal es bastante clave: la lógica de inversión se está reescribiendo silenciosamente.

Primero, veamos los datos: en 2025 solo se invirtió en 23 proyectos, pero se revisaron cerca de 600 empresas. En otras palabras, la tasa de aprobación es solo del 4%. ¿Qué concepto es este? De 20 empresas que parecen prometedoras, solo 1 puede obtener financiación. La tasa de eliminación es realmente alta.

Hay un detalle que vale la pena analizar. Ellos enfatizaron especialmente que las decisiones de inversión son completamente independientes del negocio de creación de mercado — es decir, no invertirán en proyectos solo para obtener derechos de mercado. Esto significa que lo que invierten son proyectos que realmente consideran sólidos y que pueden resistir la prueba del tiempo. La componente de juicio profesional es aún mayor.

Desde la perspectiva de la estructura de inversión, también es muy claro. La apuesta principal está en proyectos en etapas tempranas, principalmente en Seed y Pre-Seed, utilizando herramientas flexibles como acciones, SAFE y derechos de suscripción con tokens. Esto refleja que las instituciones valoran más el acompañamiento a largo plazo y desean que la visión del equipo fundador esté alineada. La mentalidad de arbitraje a corto plazo ya está pasada de moda.

Esto refleja dos cambios fundamentales:

**Cambio de mentalidad de 180 grados**. En la última burbuja alcista, impulsados por el FOMO, se lanzaba una red amplia y se ocupaba mucho espacio; ahora, la estrategia es más cautelosa, profunda y orientada al valor. El estado psicológico es completamente diferente.

**El umbral de estándares se ha elevado**. Una tasa de aprobación del 4% indica que se valoran enormemente aspectos como la capacidad técnica, la habilidad del equipo, el diseño del modelo económico y el potencial del mercado. Solo los verdaderamente fuertes pueden destacar.

La desaceleración del mercado primario es una tendencia inevitable. Incluso las instituciones top son muy cautelosas; la financiación de muchos proyectos mediocres será cada vez más difícil, y la burbuja del mercado se irá reduciendo gradualmente.

¿Qué significa esto para los inversores minoristas? El riesgo de especular con conceptos y seguir monedas de moda sin fundamento es enorme. Las oportunidades futuras estarán más concentradas en proyectos con fundamentos sólidos, equipos confiables y una dirección clara.

En un nivel más profundo, las instituciones están usando acciones concretas para reservar activos para el próximo ciclo. Como inversores individuales, también debemos ajustar nuestra mentalidad: menos complicaciones, más investigación, encontrar esos proyectos que realmente puedan atravesar ciclos y mantenerlos.

Cuando el dinero inteligente del mercado cierre su red y comience a atacar con precisión, debemos entender una cosa: la era de los tiempos dorados está pasada. Lo que sigue será una competencia de visión y perseverancia.