$APLD

Notas clave
En el segundo trimestre de 2026, los ingresos alcanzaron los $126.6M, +$45.39M por encima del consenso de $81.21M. El EPS no-GAAP fue de $0.00, por encima del consenso.
EBITDA ajustado de $20.2M. Margen operativo ajustado del 9%.
La historia operativa es la escalabilidad de centros de datos a hiperescala en Dakota del Norte: Polaris Forge 1 listo para servicio (100 MW energizados), y un anuncio de arrendamiento de 200 MW a 15 años para Polaris Forge 2.
La dirección proporcionó un marco de capacidad de arrendamiento de 600 MW y aproximadamente $16B potencial de ingresos por arrendamiento para los campus de Dakota del Norte. También compartieron “discusiones avanzadas” para 3 sitios y 900 MW.
En el lado del balance, se destacó que al cierre del trimestre había $2.3B en efectivo + equivalentes de efectivo + efectivo restringido, $2.6B en deuda y aproximadamente $2.1B en patrimonio.
5 métricas críticas
Ingresos: $126.6M (consenso $81.21M) +$45.39M de superación
EPS no-GAAP: $0.00 (consenso -$0.12) de superación
EBITDA ajustado: $20.2M
Liquidez: $2.3B (efectivo + equivalentes de efectivo + efectivo restringido)
Deuda / Vencimientos: $2.6B en deuda, la mayoría venciendo en 2030. Además, se completaron notas garantizadas senior del 9.25% por $2.35B con vencimiento en 2030
5 catalizadores
Inicio de arrendamiento: inicio del arrendamiento de CoreWeave en Polaris Forge 1 (parcialmente) y el calendario de puesta en marcha 2026–2027.
Capacidad contratada de 600 MW y aproximadamente $16B potencial de ingresos por arrendamiento(.
Nueva cartera de hiperescalares: 3 sitios y 900 MW en “discusiones avanzadas” )con incertidumbre en los plazos(.
Plan ChronoScale: fusión de ChronoScale de Applied Digital Cloud con EKSO )LOI(, cierre previsto para H1 2026. Expectativa de propiedad superior al 80% de APLD.
Opciones energéticas: opción de energía anterior con la solución de Babcock & Wilcox. Además, una inversión en Corintis )en enfriamiento líquido(.
5 principales riesgos
Composición de ingresos: una parte significativa del aumento de ingresos en FQ2 fue por servicios de adecuación de inquilinos )alrededor de $73M( y dinámicas de contabilidad de arrendamientos.
Diferencia ASC 842: reconocimiento del ingreso de arrendamiento distribuido en 15 años, creando una diferencia entre el arrendamiento basado en efectivo )alrededor de $8M( y el ingreso reconocido.
Riesgo de ejecución / escala: construcción paralela en múltiples campus, calendario de entregas y cadena de suministro.
Ítems de rentabilidad: pérdida neta GAAP, SBC )dentro de SG&A $23.8M y aumento en gastos por intereses.
Riesgo de finalización de contratos: advertencia propia de la dirección: “nada está hecho hasta que esté firmado.”
Reacción del mercado
Tras los resultados, las acciones subieron entre un 5.5% y un 8% en operaciones extendidas.