🚨ÚLTIMA HORA

Datos CFTC CoT (Del 23 al 30 de diciembre, publicados el 5 de enero):
• Agrícolas: Corn/SRW trigo MM en corto
• Energía: Cobertura P/M en corto; MM en largo
• Gas Natural: OI masivo; Swap Dealers en corto pesado; MM en largo
• Electricidad: Lideran los comerciales, MM débil
• Metales y otros: Oro MM en largo fuerte; Cobre OR en corto

En comparación con la publicación anterior, los granos muestran un cambio de tendencia en lugar de una continuación en la posición especulativa. El cambio clave está en el maíz, donde Managed Money volvió a una posición neta corta pequeña, deshaciendo la breve vuelta a largo la semana pasada. Eso indica un giro hacia una especulación defensiva en lugar de una continuación alcista sostenida. El trigo SRW sigue en corto neto, reforzando que el apetito especulativo en los granos sigue siendo selectivo y específico por contrato, mientras que la cobertura en corto comercial en todo el complejo permanece en gran medida sin cambios y sigue anclando la posición.

En los mercados de petróleo, la estructura principal permanece prácticamente igual. Las coberturas en corto de productores/comerciantes siguen dominando, y Managed Money continúa en largo en los productos clave, pero sin evidencia de una acumulación significativa de nueva exposición especulativa. El patrón aún refleja una conservación de posiciones en lugar de rotación — supuestos de demanda estables, riesgo disciplinado y sin señales de congestión en ninguno de los lados.

El gas natural sigue siendo estructuralmente coherente con el informe anterior. La OI sigue siendo extremadamente elevada, Swap Dealers mantienen una exposición en corto neto pesada, y Managed Money continúa en largo neto. Esto confirma que el mercado sigue siendo impulsado principalmente por la cobertura de los dealers y del mercado físico, con la participación especulativa comportándose más como una gestión de volatilidad que como control direccional, similar a la semana anterior.

La posición en electricidad vuelve a mostrar dominio de los comerciales con participación persistente de fondos. La exposición de Managed Money sigue siendo visible y significativa en los principales centros, lo que indica que el interés especulativo no ha desaparecido, incluso cuando las utilities y los productores siguen representando la mayor parte de la posición total.

En metales, el tono sigue siendo estable en lugar de direccional. El oro continúa manteniendo fuertes posiciones netas largas de Managed Money, reforzando su estatus como cobertura macro defensiva en lugar de una operación de momentum. El cobre sigue caracterizado por un neto corto en Otros Reportables, lo que sugiere que la confianza en la demanda industrial no ha mejorado materialmente en comparación con la actualización anterior.

En resumen, en comparación con el informe previo, el cambio notable es que el maíz vuelve a la posición neta corta de MM, mientras que el resto del complejo muestra persistencia en lugar de rotación. La posición especulativa sigue siendo selectiva y disciplinada, con la cobertura comercial aún estableciendo la base en energía, gas, electricidad y metales.