Oro 2026: ¿Realmente veremos un impulso hacia los 5000 dólares?

El camino del oro en 2025 escribió una historia inspiradora para los inversores, ya que durante ese año el metal amarillo alcanzó niveles sin precedentes, llegando a un pico de 4381 dólares por onza a mediados de octubre, antes de retroceder a la zona de 4065 dólares hacia finales del año. Esta volatilidad despertó la curiosidad de los fondos de inversión sobre qué les espera en 2026, ¿veremos este año una ruptura de la barrera de los cinco mil dólares o las correcciones dominarán el escenario?

¿Por qué eligieron el oro los inversores?

La respuesta radica en la naturaleza de este metal precioso, que actúa como un refugio en tiempos de turbulencia. Durante 2025, la demanda de oro estuvo en constante aumento, alcanzando en el segundo trimestre un total de 1249 toneladas, un incremento del 3% anual, mientras que su valor se elevó a 132 mil millones de dólares, un aumento del 45%. Este ascenso no fue casual; diversos factores impulsaron a los inversores hacia este refugio seguro.

Los fondos cotizados en bolsa de oro se convirtieron en un punto de atracción principal, registrando flujos masivos que llevaron los activos gestionados a 472 mil millones de dólares, lo que significa que las participaciones alcanzaron las 3838 toneladas, un aumento del 6%. Esta cifra se acerca gradualmente a su pico histórico de 3929 toneladas.

Los bancos centrales no se quedaron atrás, sino que intensificaron sus esfuerzos en diversificar sus reservas alejándose del dólar estadounidense. En el primer trimestre de 2025, las compras alcanzaron las 244 toneladas, un nivel superior en un 24% al promedio del trimestre anterior. Los datos indican que el 44% de los bancos centrales mundiales gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% de hace un año.

La ecuación de oferta y demanda: un desequilibrio preocupante

Aquí reside la verdadera clave de las expectativas alcistas del precio del oro. La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, pero esto no fue suficiente para cubrir las crecientes necesidades del mercado. La brecha entre demanda y oferta se amplía continuamente, especialmente porque la cantidad de oro reciclado cayó un 1% en ese período, ya que los propietarios de piezas de oro prefirieron conservarlo en lugar de venderlo.

Esta escasez de oferta aumenta las probabilidades de que la presión alcista sobre los precios continúe. El factor adicional es el costo: el costo medio de extracción global subió a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto significa que cualquier aumento en la producción será lento y costoso.

Políticas monetarias: un viento favorable para el oro

La Reserva Federal de EE. UU. ha reducido las tasas de interés dos veces desde diciembre de 2024, y las señales apuntan a más recortes en el futuro. Solo en octubre de 2025, la tasa bajó 25 puntos básicos hasta un rango de 3.75-4.00%. Los mercados esperan una reducción adicional en diciembre de 2025.

Este camino de flexibilización respalda directamente las expectativas del precio del oro. Cuando las tasas bajan, también disminuyen los rendimientos reales de los bonos, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener un metal que no genera intereses. Además, las tasas bajas debilitan al dólar estadounidense, que cayó un 7.64% desde su pico a principios de año hasta mediados de noviembre de 2025.

Otros bancos centrales siguen la misma tendencia: el Banco Central Europeo y el Banco de Japón mantienen políticas expansivas, lo que refuerza la demanda global por refugios seguros.

Factores geopolíticos: el miedo impulsa los precios

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, además de las tensiones en Oriente Medio, llevaron a los inversores a aumentar su exposición al oro. Agencias internacionales informaron que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% interanual.

Cuando las preocupaciones sobre el estrecho de Taiwán y los suministros energéticos globales se intensificaron en el tercer trimestre, el precio spot subió a 3400 dólares por onza. Posteriormente, con la persistencia de la incertidumbre, continuó su ascenso superando los 4300 dólares.

Este comportamiento histórico nos enseña que cualquier nueva conmoción geopolítica en 2026 podría ser suficiente para impulsar los precios a niveles récord.

Deuda global e inflación persistente

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB según el Fondo Monetario Internacional, lo que generó serias preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales en los países principales. Esta situación llevó a los inversores a acudir al oro como refugio que proteja contra la pérdida de poder adquisitivo.

El Banco Mundial estimó un aumento del 35% en los precios del oro en 2025, impulsado parcialmente por presiones inflacionarias. De cara a 2026, los analistas esperan que algunas de estas presiones se reduzcan, pero los precios seguirán elevados en comparación con años anteriores.

Datos de Bloomberg Economics revelan que el 42% de los fondos de cobertura más grandes incrementaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025, específicamente por preocupaciones sobre la deuda soberana.

¿Qué esperan las principales instituciones financieras?

Las previsiones del precio del oro de los bancos líderes apuntan a niveles ambiciosos:

HSBC prevé un fuerte impulso hacia 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado de 4600 dólares durante el año, frente a un promedio de 3455 dólares en 2025.

Bank of America elevó sus expectativas a 5000 dólares también, como pico potencial en 2026, con un promedio estimado de 4400 dólares. Sin embargo, advierte sobre correcciones a corto plazo si los inversores toman ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, basada en fuertes flujos hacia fondos de oro cotizados y compras continuas de bancos centrales.

J.P. Morgan espera que el oro alcance aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

El rango más común entre estas previsiones oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio esperado entre 4200 y 4800 dólares.

Previsiones del precio del oro en Oriente Medio

La región ha visto un movimiento notable en las reservas de oro de los bancos centrales. El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre de 2025, mientras que el Banco Central de Qatar sumó 3 toneladas.

En Egipto, las previsiones de precio del oro indican que podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza en 2026, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita, si traducimos las expectativas globales de 5000 dólares por onza a riyales saudíes con un tipo de cambio fijo entre 3.75 y 3.80, podríamos ver precios cercanos a 18,750 a 19,000 riyales saudíes.

En Emiratos Árabes Unidos, la misma previsión podría traducirse en 18,375 a 19,000 dirhams Emiratos por onza.

Es importante recordar que estas previsiones dependen de supuestos como la estabilidad en los tipos de cambio y la continuidad de la demanda global sin grandes turbulencias económicas.

Riesgos y correcciones potenciales

No todas las previsiones son completamente optimistas. HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una posible corrección hacia 4200 dólares por onza si los inversores toman ganancias de manera masiva. Sin embargo, descartó un desplome por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico severo.

Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a “prueba la credibilidad del precio”, es decir, la capacidad del oro para sostener sus niveles elevados.

Por otro lado, los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores como un activo a largo plazo.

Análisis técnico: ¿Qué dicen los gráficos?

A finales de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065 dólares por onza, tras romper el canal alcista en el marco diario que se extendía desde agosto hasta mediados de octubre. Sin embargo, aún mantiene la tendencia principal de subida en el corto y medio plazo.

El nivel de 4000 dólares representa un soporte fuerte, y su ruptura con un cierre diario claro podría apuntar a 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci). Por otro lado, 4200 dólares constituyen las primeras resistencias importantes, y su superación abriría paso a 4400 y 4680.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en torno a 50, indicando neutralidad total en el mercado. El indicador MACD mantiene la línea de señal por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

El análisis técnico sugiere que la cotización continuará en un rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

¿Cómo aprovechar estas oportunidades?

Los inversores tienen varias opciones para participar en el movimiento del oro:

Compra física: las barras de oro ofrecen propiedad real, pero requieren espacio de almacenamiento y seguros.

Fondos cotizados (ETFs): los fondos que invierten en oro ofrecen mayor facilidad y menores costos.

Acciones mineras: comprar acciones de empresas de minería y comercio proporciona exposición indirecta.

Contratos por diferencia (CFDs): permiten especular sobre movimientos a corto plazo. Pero recuerda que los CFDs conllevan riesgos elevados y requieren un corredor confiable que ofrezca herramientas de análisis y atención 24/7.

Conclusión

Las previsiones del precio del oro para 2026 parecen en general positivas, pero dependen de la estabilidad de ciertos factores. Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos cerca de 5000 dólares. Por otro lado, si la inflación se reduce y la confianza en los mercados financieros regresa, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo.

Lo que está claro es que este metal precioso seguirá siendo un foco de atención para inversores y bancos centrales, en busca de seguridad en un mundo económico lleno de incertidumbre.