🚨ÚLTIMA HORA

Datos CFTC CoT (Del 16 al 23 de diciembre, publicados el 31 de diciembre):
• Granos: Long en MM de maíz; corto en SRW de trigo
• Energía: Cobertura corta P/M; Long en MM
• Gas Natural: OI masiva; Swap Dealers con fuerte posición corta; Long en MM
• Electricidad: Predominan los comerciales
• Metales y otros: Long en MM de oro; Corto en OR de cobre

En comparación con el informe anterior, la posición en granos ha cambiado de defensiva uniforme a constructiva selectivamente. El cambio clave está en el maíz, donde Managed Money pasó de neto corto a neto largo, indicando un modesto retorno del riesgo especulativo en ese contrato. Por el contrario, el trigo SRW sigue siendo neto corto, confirmando que la posición en los granos aún es específica del contrato y no generalizada. La cobertura corta comercial en todo el complejo sigue siendo pesada y en gran medida sin cambios, lo que significa que el ajuste continúa siendo principalmente por parte de los especuladores en lugar de los productores.

En petróleo, la estructura del mercado muestra continuidad en lugar de rotación. La cobertura corta de productores/comerciantes sigue siendo el ancla, mientras que Managed Money permanece neto largo sin una expansión significativa, similar al informe anterior. Esto continúa señalando un mantenimiento de posición en lugar de una acumulación nueva, reflejando supuestos de demanda estables en lugar de un cambio en la convicción especulativa.

El gas natural sigue siendo estructuralmente consistente con la última publicación. La OI sigue siendo extremadamente elevada, Swap Dealers mantienen una exposición neta corta grande, y Managed Money sigue siendo neto largo. El patrón refuerza que el mercado continúa dominado por la cobertura de los dealers y física, con participación especulativa vinculada a la volatilidad y la estacionalidad, no al control direccional — prácticamente sin cambios respecto al informe anterior.

La posición en electricidad continúa mostrando dominio de los comerciales con presencia especulativa en curso. Como en la actualización anterior, la participación de Managed Money sigue siendo visible en los principales centros, confirmando que los fondos no se han retirado de los mercados de energía, incluso cuando las utilities y los productores aún impulsan la mayoría de la posición general.

En metales, la estructura más amplia es estable en lugar de cambiar. El oro mantiene una posición neta larga de Managed Money, reforzando su papel como un activo macro defensivo sin signos de acumulación agresiva. El cobre sigue caracterizado por una posición neta corta en Otros Reportables, en línea con el informe anterior y señalando que la confianza en la demanda industrial a corto plazo no se ha fortalecido.

En general, el principal desarrollo es el cambio del maíz a largo en MM, mientras que las estructuras del mercado más amplias muestran continuidad en lugar de rotación. La actividad especulativa sigue siendo selectiva, la cobertura comercial aún domina, y la señal general es de persistencia, no de transición.