Ahora el mercado de criptomonedas y la lógica de manipulación han cambiado, el uso diario, el volumen de transacciones y el TVL ya no reflejan necesariamente la realidad con precisión. Se introduce un nuevo estándar de medición: P2P (Peer-to-Peer Supply).

Al analizar proyectos en el mundo cripto, lo más fácil de engañar es el TVL. Los proyectos ofrecen minería de liquidez con APY alto, los grandes inversores depositan su dinero para "ganar sin hacer nada", y el TVL se dispara a decenas de miles de millones en cuestión de momentos. Pero ese dinero está muerto, una vez que termina la minería, se retira, sin ninguna lealtad hacia el ecosistema.

¿Significa que una cadena está en declive si su usuario activo diario y volumen de transacciones caen? Pero en el mismo informe financiero, hay una señal aún más importante:

La oferta de stablecoins P2P (Peer-to-Peer Supply). Es decir, el dinero que realmente se transfiere, paga y liquida entre wallets.

El TVL representa cuánto dinero está simplemente depositado y generando intereses; el P2P Supply indica cuánto dinero está en movimiento, haciendo negocios.

Por ejemplo, en el caso de SEI, en la cadena Sei, los usuarios activos diarios en EVM cayeron un 26%, y el volumen de transacciones un 31%. Sin embargo, la oferta de stablecoins P2P de Sei alcanzó un máximo histórico de 78,4 millones de dólares. Desde principios de año, este dato ha aumentado un 157%.

La caída en los datos de EVM en Sei indica que los especuladores y los que buscan hacer dinero rápido se han retirado. Pero el récord en P2P muestra que la demanda real de pagos, liquidaciones y circulación de fondos sigue presente.

Hace cinco años, mirábamos las cadenas públicas, viendo quién contaba la mejor historia. Hace tres años, mirábamos las cadenas públicas, viendo quién tenía el TVL más alto bloqueado.

Hoy, quizás deberíamos fijarnos en quién tiene dinero activo en la cadena.