#宏观经济影响 Después de leer este análisis macroeconómico, tengo que decir una verdad: esta caída no es en absoluto una venta por pánico, sino una liquidación forzosa de posiciones de arbitraje estructurado.

En los últimos dos meses, han salido casi 4 mil millones de ETF, y el mercado clama que "las instituciones se han ido, el mercado alcista se ha derrumbado", pero al mirar los datos detenidamente, se puede ver que es una falacia. Grayscale, por sí sola, contribuyó con el 53% de los rescates, detrás de esto está el colapso del arbitraje de base: la diferencia anualizada cayó del 6.6% al 4.4%, con el 93% de los días de negociación en pérdidas, y los márgenes forzados a liquidarse. No se trata de un retiro de inversores de valor, sino de una operación técnica forzada.

Lo que realmente merece atención son los cambios a nivel macro. El equipo de Trump está reconfigurando el poder de la Reserva Federal de una manera más radical de lo que se imaginaba: no es tan simple como cambiar a un presidente halcón, sino que está trasladando el poder monetario del banco central al departamento del tesoro. El departamento del tesoro controla la duración de la deuda, ajusta la curva de rendimiento y decide directamente las tasas de interés a largo plazo... Esto significa que las reglas del juego de "la independencia de la Reserva Federal" están siendo completamente reescritas.

El aumento de la prima de plazo, la caída abrupta del SOFR y la disposición del personal son todos señales de facciones no pertenecientes a los bancos centrales. A corto plazo, la liquidez mejorará debido a la expansión fiscal, lo que proporciona soporte en la parte inferior para Bitcoin; sin embargo, a largo plazo, aún se necesita acumular antes de que se aclare el marco del nuevo sistema monetario.

No te asustes por la caída de los últimos dos meses. El verdadero riesgo no son las fluctuaciones de precios, sino la reestructuración del poder que no entiendes. No es el momento de comprar en el mínimo, es el momento de aclarar cuáles son las nuevas reglas.