#美联储政策 La estructura de emisión de la deuda estadounidense ha cambiado, esta señal es muy dolorosa. 25.4 billones de dólares en bonos a corto plazo sin interés, que representan el 69.4%, están cerca de un máximo histórico: el gobierno de EE. UU. está jugando un juego de alto riesgo, utilizando deudas que vencen en unos meses para llenar agujeros a largo plazo.

¿Qué significa esto? El gasto en intereses de la deuda pública comienza a bailar al ritmo de la tasa de interés de política de la Reserva Federal. Una vez que la inflación se eleva, la Reserva Federal se ve obligada a reiniciar el ciclo de aumento de tasas, y el costo de los intereses se disparará a niveles sin precedentes. No es una exageración, es matemáticas en el libro de cuentas.

Desde la perspectiva del trading, esto ha cambiado mi evaluación de ciertas estrategias de los traders. Las cuentas que tienen grandes posiciones en bonos del Tesoro de EE. UU. y utilizan un alto apalancamiento para comprar dólares parecen estar disfrutando de un dividendo de liquidez, pero una vez que la crisis de deuda desencadene un giro en la política, la corrección será feroz. Recientemente he estado ajustando la configuración de mis seguimientos, reduciendo la proporción de asignación a este tipo de estilos y enfocándome en aquellos expertos que son sensibles al riesgo macroeconómico y que posicionan con anticipación sus posiciones de cobertura.

Los amigos con alta aversión al riesgo pueden seguir observando, pero se recomienda reservar suficiente espacio para el stop loss. Este tema del ciclo de deuda, cuanto más se prolonga, más difícil es el desenlace; en la práctica ya hemos visto demasiadas cuentas hipnotizadas por la liquidez, que finalmente fueron devoradas por los fundamentos.