La inflación de Singapur se desacelera hasta su nivel más bajo en 4 meses debido a la caída de los precios de la electricidad

Los costos de energía impulsaron una fuerte caída en las métricas de inflación de Singapur durante julio, con la inflación subyacente bajando a 0.5% y la inflación general disminuyendo a 0.6% desde el 0.8% de junio. La caída inesperada, especialmente en los precios de electricidad y gas que cayeron un 5.6% mes a mes, sorprendió a los pronosticadores del mercado, quienes anticipaban que los precios se mantendrían estables. Esto representa la presión deflacionaria más significativa vista en la ciudad-estado en los últimos cuatro meses.

Debilidad en Energía y Comercio Minorista Lideran Caídas de Precios

El costo de la electricidad—que normalmente actúa como un factor estabilizador en la cesta de consumo de Singapur—se convirtió en una fuerza clave de desinflación. Tras una caída del 3.9% en junio, los precios de la electricidad cayeron un 5.6% adicional en julio, señalando una tendencia sostenida de reducción en los gastos de servicios públicos del hogar. Más allá del sector energético, los bienes minoristas y la ropa vieron una disminución en los precios a medida que la ropa, el calzado y los electrodomésticos se ablandaron. Esta combinación creó las condiciones para que la inflación subyacente se comprimiría a pesar de las expectativas previas de estabilidad.

Los costos de alojamiento también retrocedieron, con gastos de alquiler y mantenimiento disminuyendo lo suficiente como para reducir la inflación relacionada con la vivienda a 0.5% desde 1%. La inflación del sector servicios se mantuvo relativamente estable en 0.7%, aunque los servicios ambulatorios y sociales mostraron una notable suavización de precios. Estas ganancias se vieron parcialmente compensadas por un aumento en la inflación de alimentos hasta 1.1% debido a mayores costos de materias primas y comidas fuera de casa.

Respuesta de Política: Postura de Esperar y Ver

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y el Ministerio de Comercio e Industria (MTI) optaron por mantener la política estable tras estos desarrollos, manteniendo su guía de inflación establecida para 2025 de 0.5% a 1.5% tanto para las medidas subyacentes como para las generales. Esta postura cautelosa refleja el reconocimiento de los responsables de política de las corrientes cruzadas en el entorno económico.

La MAS destacó dos riesgos para las perspectivas: las tensiones geopolíticas podrían elevar los gastos de energía importada y de transporte, mientras que un crecimiento global o doméstico por debajo de la tendencia podría mantener la inflación suprimida por más tiempo de lo anticipado. La autoridad consideró la moderación de la inflación importada, apoyada por la caída de los precios mundiales del petróleo y el control en los aumentos de costos de alimentos, junto con la disminución de los costos laborales unitarios derivada de la moderación salarial y las ganancias de productividad.

Donde la Inflación Permanece Pegada

A pesar de la tendencia general de desinflación, ciertos segmentos mostraron resistencia. La inflación del transporte público aceleró a 2.1% desde 2%, impulsada principalmente por precios más altos de vehículos. El sector alimentario también desafió la tendencia de enfriamiento, con servicios de comida y costos de ingredientes en bruto en aumento, lo que sugiere que, aunque la dinámica de energía y electricidad en Singapur ha cambiado drásticamente, la demanda interna y las restricciones de oferta siguen presentes en categorías específicas.

La cifra de inflación de julio subraya cuánto pueden influir las dinámicas energéticas en las medidas generales, ya que los movimientos en los precios de la electricidad por sí solos reconfiguran la trayectoria de la inflación para toda la economía. Mientras los consumidores sienten alivio en sus facturas de servicios públicos, el impulso subyacente en los precios de servicios y alimentos recuerda a los responsables de política que las fuerzas de desinflación siguen distribuidas de manera desigual en la cesta de consumo.