La $884M oferta de recaudación de fondos de Metaplanet: ¿Puede el voto de los accionistas salvar el juego de Bitcoin?

Los accionistas de Metaplanet aprobaron el lunes una ambiciosa inyección de capital en el extranjero de $884 millones, un momento crucial para la firma japonesa de tesorería de Bitcoin mientras enfrenta una presión creciente por las condiciones de mercado en deterioro. Según Reuters, los asistentes a la reunión extraordinaria en Tokio respaldaron la propuesta, que permite a la firma emitir hasta 550 millones de nuevas acciones y acciones preferentes valoradas potencialmente en $3.8 mil millones.

La crisis de financiación detrás de la votación

El respaldo de los accionistas llega en un momento crítico. El patrimonio de Metaplanet se ha desplomado un 54% desde mediados de junio, alterando la maquinaria financiera que impulsaba la agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin del CEO Simon Gerovich. La estructura característica de la compañía, el “flywheel”—un modelo de financiación dependiente de acciones construido con Evo Fund—ha desacelerado significativamente cuando las valoraciones de las acciones se debilitan y los ejercicios de warrants no se activan como se esperaba.

Mark Chadwick, exejecutivo de Jefferies, señaló a través de Bloomberg que este mecanismo de financiación se ha “ralentizado” considerablemente, restringiendo el flujo de capital para compras de Bitcoin. La diferencia es evidente: de abril a junio, las participaciones de Metaplanet aumentaron un 160%, pero en los cuatro meses siguientes, la acumulación creció menos del 50%.

Una advertencia de insiders del cripto

No todos ven con optimismo la recaudación de capital. Ray Youssef, CEO de la plataforma de cripto peer-to-peer NoOnes, advirtió que combinar estructuras de capital corporativo con apalancamiento y warrants “abre una puerta a la fragilidad que Bitcoin en sí no tiene”. Aunque la estrategia de acciones preferentes puede ofrecer un respiro, los observadores del mercado temen que esto indique desesperación en lugar de fortaleza.

La preocupación se centra en una tensión fundamental: las propiedades descentralizadas de Bitcoin chocan con las vulnerabilidades inherentes del financiamiento corporativo apalancado. Una vez que se introduce la volatilidad de las acciones, instrumentos derivados y desencadenantes dependientes del mercado en una estrategia de acumulación de Bitcoin, la certeza casi fortaleza de mantener solo Bitcoin se erosiona.

La expansión de Metaplanet continúa—por ahora

A pesar de la turbulencia en los titulares, la compañía avanzó con su misión durante la reunión del lunes. Metaplanet anunció una nueva adquisición de 1,009 BTC por aproximadamente $112.2 millones, elevando las participaciones totales a 20,000 bitcoins y generando un “Rendimiento de BTC del 486.7% en 2025 YTD”. Esto posiciona a Metaplanet como la sexta mayor tesorería pública de Bitcoin del mundo, superando a Riot Platforms según datos de Bitcoin Treasuries.

Eric Trump, quien se unió como asesor estratégico en marzo, asistió a la reunión y elogió a Gerovich como “el que lidera el frente en toda Asia”, haciendo paralelismos con Michael Saylor de MicroStrategy.

La pregunta de los 210,000 BTC

Metaplanet apunta a poseer 210,000 bitcoins para 2027—un objetivo ahora bajo presión. Youssef advirtió que sin recaudaciones de capital sostenidas, “pueden olvidarse de su sueño de 100,000 BTC para 2026”. La falta de fondos transforma a Metaplanet de pionero en tesorería de Bitcoin a simplemente otra apuesta apalancada que incumple sus promesas.

Sin embargo, la firma ha aumentado sus participaciones en Bitcoin por acción en un 2,274% en el último año, superando el aumento del 86% de MicroStrategy. La reciente inclusión en índices globales principales—tras la actualización de FTSE Russell en septiembre a mediana capitalización—subraya la confianza institucional en la estructura, al menos por el momento.

El cierre de la negociación del lunes fue a $5.65 (¥831), una caída del 5.46%, con un rango de sesión de $5.44–$5.92 (¥828–¥900) según datos de Google Finance. Para los accionistas, la votación representa un breve momento de acuerdo colectivo en el que la preservación de capital y la continuación de la acumulación siguen siendo preferibles a dejar escapar la oportunidad de Bitcoin.