235.8 mil millones de dólares en opciones vencen el 26 de diciembre, la volatilidad implícita de Bitcoin alcanza un máximo histórico y luego retrocede

【BlockBeats】El mercado de opciones de Bitcoin está a punto de experimentar un evento importante. El 26 de diciembre, las opciones de Bitcoin con un valor nominal de hasta 23.58 mil millones de dólares vencerán en masa, siendo la mayor expiración en la historia. Mientras tanto, el precio spot sigue fluctuando dentro de un rango reciente, y el ambiente del mercado es relativamente cauteloso.

Según los datos del último mes, la actividad en el comercio de opciones ha disminuido notablemente. La entrada de fondos se ha reducido, lo que generalmente indica que la confianza de los inversores en una subida futura está decayendo, pero lo interesante es que la demanda de protección contra opciones put todavía existe. La curva de volatilidad implícita muestra una caída en toda la línea, especialmente la IV en el punto de equilibrio de cada vencimiento, que ya ha bajado a aproximadamente 44%, más de 10 puntos de volatilidad por debajo del pico reciente. Esto indica que el mercado se está adaptando a una volatilidad de precios más moderada.

Lo que merece más atención es el comportamiento de la sesgo. La sesgo de 25 días(, que es la diferencia entre la IV put y la IV call), se mantiene en positivo, lo que significa que los inversores siguen valorando las opciones put por encima de las call, reflejando plenamente el riesgo a la baja en los precios. Este patrón generalmente no es una señal de una tendencia de ruptura. Actualmente, las operaciones de arbitraje dominan, y el flujo de fondos claramente favorece las estrategias defensivas.

Es importante reflexionar que el mercado de opciones de Bitcoin ha experimentado una expansión rápida en el último año, y la importancia de los mecanismos de cobertura está en aumento. Esta expiración récord de opciones reajustará las posiciones de los participantes del mercado y la exposición al riesgo de los creadores de mercado. Según las reglas históricas, después de una gran expiración de opciones, la volatilidad del mercado suele aumentar en la etapa de Año Nuevo.