Bitcoin estable pero frágil antes de la decisión del BoJ

Fuente: CoinTribune Título Original: Bitcoin Stable But Fragile Ahead Of BoJ Decision Enlace Original: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-stable-but-fragile-ahead-of-boj-decision/

Resumen

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El Banco de Japón está a punto de romper con tres décadas de política monetaria acomodaticia. Una subida de tipos casi segura pone a los mercados bajo presión. Contrariamente a las expectativas habituales centradas en la Fed o el BCE, es Tokio quien preocupa. Para bitcoin, la perspectiva de un yen más fuerte y la desaparición del carry trade reavivan los temores a una sacudida de liquidez. En un mercado ya frágil, este cambio podría redefinir los equilibrios a corto plazo.

En Resumen

• El Banco de Japón está listo para subir sus tipos por primera vez en casi 20 años, una decisión anticipada por el 98% de los mercados.
• Las anteriores subidas de tipos en Japón causaron caídas significativas en bitcoin, que oscilan entre -23% y -30% en 2024 y principios de 2025.
• Este fenómeno se explica por el debilitamiento del carry trade en yen, un apalancamiento financiero históricamente utilizado para invertir en activos riesgosos.
• Algunos analistas temen otra corrección de bitcoin por debajo de los 70,000 dólares si se confirma la subida del 19 de diciembre.

El Banco de Japón y el Espectro de un Nuevo Crash

En su reunión programada para el 18 y 19 de diciembre, es muy probable que el Banco de Japón suba su tasa de interés clave en 25 puntos básicos, hasta alcanzar el 0,75%, un nivel no visto en casi veinte años.

Esta expectativa actualmente se estima en un 98% por la plataforma Polymarket, convirtiéndolo, según analistas, en uno de los eventos monetarios más críticos del año para los mercados de riesgo.

Varios actores señalan que cada decisión de subida de tipos del BoJ en el pasado ha coincidido con correcciones marcadas en el precio de bitcoin. El analista 0xNobler afirma con firmeza: “cada vez que Japón sube sus tipos, bitcoin pierde entre un 20 y un 25%. La próxima semana, los volverán a subir a 75 puntos básicos. Si se repite el patrón, BTC caerá por debajo de 70,000 dólares el 19 de diciembre.”

Estos temores se basan en una historia numérica que deja poco margen a dudas. Durante las tres subidas anteriores de tipos del Banco de Japón, las reacciones del mercado cripto fueron particularmente violentas:

• En marzo de 2024: el precio de la criptomoneda principal cayó aproximadamente un -23%
• En julio de 2024: otra caída del -25%
• En enero de 2025: una corrección aún más brutal, superando el -30%

Este fenómeno se explica por la cuestionada estrategia del carry trade en yen, una vieja táctica que consiste en tomar prestado en yen a tasas cercanas a cero para invertir en activos más rentables como acciones, bonos o bitcoin.

El analista Mister Crypto nos recuerda que “el yen ha sido durante décadas la principal moneda para tomar prestado y convertir en otros activos… Este carry trade está desapareciendo ahora que los rendimientos japoneses están subiendo rápidamente.”

En términos claros, si el BoJ aprieta su política monetaria, los inversores con una fuerte exposición al apalancamiento en yen podrían verse forzados a liquidar sus posiciones en activos riesgosos, creando así una presión bajista aguda en el mercado cripto.

¿Hacia una Reconfiguración Global de los Flujos de Capital?

No todos los observadores comparten la misma interpretación alarmista. Parte del ámbito macroeconómico ve en este movimiento del Banco de Japón una señal de un cambio en el régimen monetario global, que probablemente altere la geografía de la liquidez mundial.

El analista Quantum Ascend adopta una visión menos pesimista. Según él, la subida de tipos en Japón, si se combina con recortes de tasas previstos por la Reserva Federal de EE. UU., podría crear una dinámica positiva para los activos riesgosos. “Esto no es un shock de liquidez, es un cambio de régimen,” afirma, sugiriendo que la retirada gradual del carry trade en yen podría ser compensada por una entrada de liquidez en dólares más débil y, por tanto, más abundante.

Esta tesis se basa en una distinción crucial. Por lo tanto, no es la subida de tipos en Japón en sí misma lo que importa, sino cómo evoluciona el balance de las políticas monetarias globales en respuesta. En términos simples, si Estados Unidos inyecta más dólares mientras Japón aprieta ligeramente, el balance neto podría seguir siendo favorable para la inversión en criptomonedas.

Esto explica en parte por qué, a pesar de señales de fragilidad y aumento en los rendimientos de los bonos, bitcoin se ha mantenido relativamente estable durante varias semanas, evolucionando en una fase de consolidación según Daan Crypto Trades, marcada por baja liquidez y falta de convicción de los inversores de cara a las vacaciones de fin de año.

Bitcoin colapsa tras una falsa esperanza de rebote, atrapado en la turbulencia de un contexto macroeconómico cambiante. Si la decisión del BoJ podría marcar un punto de inflexión, principalmente nos recuerda la vulnerabilidad persistente de las criptomonedas ante las dinámicas monetarias globales.