Las L2 de Bitcoin afrontan una purga mientras los fallos de liquidez revelan el verdadero problema de riesgo

Source: Yellow Original Title: Las L2 de Bitcoin afrontan una purga mientras los fallos de liquidez revelan el verdadero problema de riesgo, afirma Charlie Hu de Bitlayer

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El desafío de la supervivencia en L2

Las Layer 2 están entrando en una fase en la que la supervivencia dependerá menos de la velocidad o el marketing y más de si las redes pueden gestionar de forma responsable la liquidez, el rendimiento y el riesgo de contraparte, según el cofundador de Bitlayer, Charlie Yechuan Hu.

En los márgenes del evento Breakpoint, Hu señaló que los últimos meses han demostrado que “ya no se trata de ser la L2 más rápida”. Varios socios con los que trabajó Bitlayer “no pudieron gestionar su parte financiera de una manera sana”, lo que llevó a la paralización de operaciones y a liquidez irrecuperable.

Hu destacó el evento de liquidación del 11 de octubre, cuando se evaporaron alrededor de 20.000 millones de dólares en liquidez a nivel de mercado, como el momento en que muchos protocolos quedaron expuestos. “Algunos protocolos quedaron insolventes. No pueden pagar la deuda, no pueden pagar el rendimiento”, afirmó.

La evaluación de riesgos como nuevo referente

Hu recalcó que el crecimiento de las DeFi de Bitcoin ha sido desigual, describiendo el ecosistema como “un viaje en zigzag”. El reto central no es el rendimiento de transacciones sino la solvencia: cómo las L2 respaldan el rendimiento, evalúan a las contrapartes y protegen el colateral de BTC envuelto.

“Necesitamos asegurarnos de que trabajamos con el socio adecuado en el lado del rendimiento. De lo contrario, se convierte en deuda incobrable”, afirmó. En su opinión, las L2 de Bitcoin ahora deben adoptar disciplinas más propias de los mercados de crédito tradicionales que de los experimentos cripto.

“Se trata de ser seguro, sostenible, obtener rendimiento real… y tener el sistema adecuado para hacer evaluación de riesgos”, explicó.

Fragmentación de liquidez y seguridad de puentes

La fragmentación de liquidez entre docenas de L2 emergentes de Bitcoin es otro riesgo que, según Hu, la industria subestima. La mayor parte de los Bitcoin sigue inactiva en almacenamiento en frío, y activarla de forma responsable es mucho más importante que multiplicar nuevas redes.

“Todavía estamos en la etapa temprana de activar la liquidez de Bitcoin”, señaló, añadiendo que varias L2 ya han cerrado, lo que indica una fase temprana de consolidación.

Hu también destacó los malentendidos generalizados en torno a la seguridad de los puentes. WBTC, pese a su popularidad, depende de un multisig de custodia controlado por un pequeño grupo de entidades, un esquema que Hu calificó de cada vez más arriesgado. En cambio, el modelo de verificadores de Bitlayer permite que cualquier operador impugne una transacción maliciosa.

“La seguridad de Bitcoin requiere comisiones… los mineros necesitan una nueva fuente de ingresos”, señaló, argumentando que las L2 deben compartir valor con los mineros en lugar de convertirse en ecosistemas alternativos aislados.

La sostenibilidad como factor definitorio

Hu afirmó que el asunto central que definirá la próxima ola de L2 de Bitcoin será que las redes que traten la liquidez como una responsabilidad de balance y no como una métrica de marketing serán las que perduren.

“El viaje de las DeFi de Bitcoin no ha sido sencillo. Pero ahora se trata de sostenibilidad.”