2025/12/12 Observación previa a la apertura en EE. UU.: Los índices en tendencia alcista, el mercado en tendencia bajista, la brecha continúa ampliándose

1｜Aparentemente en tendencia alcista, sensación de mercado bajista
Anoche, el mercado estadounidense continuó mostrando división: el S&P 500 y el Dow alcanzaron nuevos máximos, pero el Nasdaq cerró a la baja debido a las acciones tecnológicas de IA.
Los índices parecen muy activos, pero si estás completamente invertido en tecnología, entenderás esa sensación de “el índice sube, yo bajo”.
Las acciones de pequeña capitalización (Russell 2000) siguen ganando, con una evidente salida de fondos de los gigantes tecnológicos.
2｜Tendencia alcista por recortes de tasas vs. preocupaciones por burbuja de IA en confrontación directa
Actualmente, estamos en un entorno de expectativas de recortes de tasas + recuperación de liquidez + dólar débil.
Pero, por otro lado, el comercio de IA está demasiado congestionado, y las preocupaciones por burbujas aumentan.
El dinero fluye de las siete grandes empresas hacia acciones de valor y de pequeña y mediana capitalización, lo cual es una transición saludable entre ciclos, no es algo negativo.
3｜El sector tradicional empieza a destacar, las acciones bancarias brillan
Las finanzas, salud e industria en el Dow generalmente muestran fuerza.
La economía no se ha desplomado + las expectativas de diferencial de tasas son estables, bancos como Goldman Sachs tienen un buen desempeño, señal de que “la dirección del ciclo está en marcha”.
4｜El VIX se mantiene muy bajo
Las acciones tecnológicas fluctúan, pero el VIX cae casi un 6% a 14.9.
Las instituciones no están en pánico, solo ajustan sus carteras para cubrirse, el sentimiento del mercado es optimista e incluso un poco complaciente.
Esto generalmente indica: sin problemas a corto plazo, pero puede preparar el terreno para grandes movimientos futuros.
5｜Aumento en solicitudes iniciales, pero la narrativa aún no cambia
Las solicitudes iniciales subieron 44,000 a 236,000.
El mercado actualmente lo atribuye a factores estacionales (cambios en el empleo por Acción de Gracias/Navidad),
y no creen que el mercado laboral esté en caída abrupta.
Pero — si la situación empeora la próxima semana, la historia de un aterrizaje suave podría fracasar.
6｜El déficit comercial de septiembre alcanza su nivel más bajo desde 2020
El déficit fue de 52.8 mil millones de dólares, mejorando un 10.9% respecto al año anterior.
Las exportaciones +3%, las importaciones solo +0.6%, con contribuciones principales de medicamentos y productos industriales.
Contribuye positivamente al PIB del tercer trimestre, demostrando que la economía aún tiene resiliencia y no hay signos de un aterrizaje duro.
7｜Las tasas de interés y el dólar continúan “establemente moderados”
El rendimiento a 10 años se mantiene en 4.16%, y el índice del dólar cae a 98.4 (nivel más bajo en meses).
El mercado sigue anticipando al menos dos recortes de tasas en 2026, lo cual es más dovish que las proyecciones de la dot plot de la Reserva Federal.
Esta diferencia en las expectativas es la fuente de la volatilidad futura.
8｜El semiconducto está en la fase de “solo se permite la perfección”
Tras la caída del 14% de Oracle, anoche, Broadcom abrió con fuerte subida y luego bajó.
Nvidia corrigió a la baja, y el sector de semiconductores está experimentando una toma de ganancias tras un comercio congestionado.
Las buenas noticias ya están reflejadas en los precios,
cualquier pequeño fallo será castigado—
apretar la burbuja, en realidad, es saludable.
9｜El mercado ya no quiere escuchar historias, solo le importa el ROI
Las narrativas de gastar dinero están perdiendo aceptación.
Disney, al licenciar su IP a OpenAI con Sora, subió un 2% en contra de la tendencia.
El flujo de fondos hacia IA podría estar cambiando:
de “vender palas” (infraestructura) → a “vender minas de oro” (IP, aplicaciones).