Recientemente, el Bitcoin se desplomó desde los 90.000 dólares hasta los 85.000, y muchos le echan la culpa a esa reunión de los 13 ministerios de cierto país sobre la regulación de las criptomonedas. Despertad, amigos, ¿cuántas veces se ha celebrado ya una reunión así? Siempre es el cuento de “que viene el lobo”, y el mercado hace tiempo que es inmune: sigue su propio camino, y estas reuniones no tienen absolutamente nada que ver.

El verdadero culpable está al otro lado del Pacífico. En Japón han hecho algo importante en silencio: el rendimiento de sus bonos a 10 años se ha disparado repentinamente al 1,1%. No subestiméis esta cifra: la última vez que vimos estos niveles fue en la crisis de las hipotecas subprime de EE. UU. en 2008. ¿Y qué tiene que ver esto con nuestra cartera de criptomonedas? Dejadme que os lo explique.

Durante los últimos diez años, el Banco Central de Japón ha funcionado, básicamente, como un “cajero automático gratuito”. Pedir prestado en yenes apenas tenía intereses, y los tiburones de Wall Street, con un olfato de sabueso, se lanzaron a aprovecharlo: tomaban prestadas grandes sumas en yenes y las cambiaban por dólares para invertir por todo el mundo.

¿Dónde invertían? Bonos estadounidenses para ganar un 5% de diferencial, acciones de Nvidia para subirse a la ola de la IA, y de paso un poco de Bitcoin. Como el capital era prácticamente regalado, era un negocio redondo. En el sector financiero a esto se le llama “carry trade con yenes”, que no es más que imprimir dinero para uno mismo usando el dinero de otros.

Pero ahora Japón ha subido los tipos de interés y ese almuerzo gratis se ha acabado. Los que iban apalancados se han puesto nerviosos: hay que vender activos para recomprar yenes y devolver la deuda, o si no, los intereses se comen los beneficios. Así que bonos estadounidenses, tecnológicas y criptomonedas han sido vendidos en masa, y Bitcoin, por supuesto, también ha sufrido.

Por tanto, esta caída brusca no tiene nada que ver con los avisos regulatorios, es simplemente una reacción en cadena por el cierre masivo de posiciones del carry trade en yenes.