El Bitcoin se desvincula del ciclo alcista-bajista de cuatro años

La caída superior al 70% en mercados bajistas ya no ocurre

1/ El motivo por el que la narrativa del ciclo de cuatro años deja de funcionar es porque ha cambiado la estructura de la demanda, no el halving.

En el pasado, los mercados bajistas profundos solían requerir el agotamiento de la demanda minorista y la liquidación en cadena en exchanges apalancados para completar la limpieza.

Los ETF al contado han trasladado el Bitcoin de la ruta de los exchanges a cuentas de brókers y canales institucionales regulados.

El precio seguirá siendo muy volátil, pero los mercados bajistas extremos ya no son la única vía sistémica de limpieza.

2/ El ETF de oro como referente:
La ETFización prolonga las tendencias de mercado

GLD se lanzó el 18-11-2004 y superó los 1.000 millones de dólares en activos en los tres primeros días de cotización.

La importancia de la ETFización es que convierte un activo accesible para unos pocos en uno que puede ser asignado por la mayoría de los sistemas de capital.

3/ El ETF de Bitcoin al contado alcanzó la escala más rápido que el ETF de oro

El ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. comenzó a cotizar a mediados de enero de 2024.

El IBIT de BlackRock superó los 70.000 millones de dólares en activos en unos 341 días de negociación, una de las velocidades de expansión más rápidas en la historia de los ETF.

Esta velocidad indica que la naturaleza de la demanda ha pasado de ser fondos de trading a ser fondos de asignación.

La característica de los fondos de asignación es que reequilibran y apoyan durante las caídas, no solo entran en los picos y desaparecen en los desplomes.

4/ La adopción institucional evoluciona de poder comprar a poder recomendar; los intervalos de asignación están integrados en el discurso de gestión de patrimonio

Bank of America ha revelado que a partir del 05-01-2026, sus asesores de gestión de patrimonio podrán recomendar ETPs de criptomonedas a sus clientes, ofreciendo un marco de asignación sugerido del 1% al 4%.

Este paso supone que la red de distribución ha completado su integración regulatoria.

El Bitcoin pasa de ser un activo negociable a uno asignable, cambiando el mecanismo de formación de suelo.

5/ Datos de volatilidad de precios: la volatilidad sigue siendo alta, pero el guion pasa de mercados bajistas profundos a retrocesos en máximos y rangos laterales

En noviembre de 2025, el Bitcoin cayó más de 18.000 dólares en un solo mes, una de las mayores caídas mensuales en dólares desde mayo de 2021.

En octubre de 2025, el Bitcoin alcanzó un máximo histórico en la zona de los 126.000 dólares; a principios de diciembre, el precio rondaba los 92.000 dólares, lo que supone una corrección de aproximadamente el 27% respecto al máximo de octubre.

Estos datos demuestran que el Bitcoin no se ha convertido en un activo de baja volatilidad; el cambio está en que los retrocesos son recogidos por una demanda de asignación más sólida.

6/ Las caídas superiores al 70% ya no son el resultado por defecto
Cuando los ETF al contado proporcionan un canal regulado de absorción constante de oferta

El sistema de gestión de patrimonio empieza a ofrecer intervalos de asignación definidos, el mercado se parece más a un sistema drenado por asignaciones institucionales que a uno impulsado por la emoción minorista y el apalancamiento de los exchanges.

El resultado es que las correcciones siguen existiendo, pero se debilitan las condiciones necesarias para que se repitan caídas superiores al 70%.