Las liquidaciones de criptomonedas casi se triplican con el aumento del apalancamiento

Fuente: Exame
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Las liquidaciones diarias de criptomonedas casi se han triplicado en este ciclo, a medida que el aumento del interés abierto y la actividad en los exchanges alimentan un mercado cada vez más apalancado.

Según un nuevo informe de Glassnode y Fasanara, la media diaria de liquidaciones en futuros subió de unos 28 millones de dólares en posiciones long y 15 millones de dólares en shorts en el último ciclo a 68 millones de dólares en longs y 45 millones de dólares en shorts en el ciclo actual.

Esto quedó más patente el 10 de octubre, durante el evento que los investigadores denominaron “Black Friday Anticipado”. Durante la liquidación, más de 640 millones de dólares por hora en posiciones long fueron eliminados a medida que el bitcoin cayó de 121.000 dólares a 102.000 dólares. El open interest se desplomó un 22% en menos de 12 horas, de 49.500 millones de dólares a 38.800 millones de dólares, en uno de los episodios de desapalancamiento más acusados de la historia del bitcoin, según Glassnode.

La actividad en futuros aumentó considerablemente, con el interés abierto alcanzando el récord de 67.900 millones de dólares. Los volúmenes negociados en estos mercados también se dispararon, llegando a 68.900 millones de dólares en un solo día a mediados de octubre, con los contratos perpetuos representando más del 90% de la actividad, según el informe.

El volumen spot de bitcoin se duplica

El volumen de negociación spot de bitcoin también se duplicó respecto al ciclo anterior, alcanzando un rango diario entre 8.000 millones de dólares y 22.000 millones de dólares, según Glassnode. Durante el crash del 10 de octubre, el volumen spot por hora se disparó hasta los 7.300 millones de dólares —más del triple de los picos recientes—, a medida que los traders aprovecharon para comprar en la caída en lugar de abandonar el mercado.

El informe afirma que, desde el lanzamiento de los ETFs spot de bitcoin en Estados Unidos, a principios de 2024, el proceso de descubrimiento de precio del activo ha pasado a ocurrir mayoritariamente en el mercado spot, mientras que el apalancamiento se ha concentrado en los futuros. Este cambio ha atraído capital hacia los principales activos, elevando la cuota de mercado del bitcoin del 38,7% a finales de 2022 al 58,3% actualmente.

Los flujos de capital refuerzan la misma tendencia: las entradas mensuales en Bitcoin varían entre 40.000 millones y 190.000 millones de dólares, elevando su capitalización realizada hasta el récord de 1,1 billones de dólares y añadiendo más de 732.000 millones de dólares a la red desde el mínimo del ciclo de 2022 —más que todos los ciclos anteriores combinados.

“Esto pone de relieve un entorno de mercado más institucionalizado y estructuralmente maduro”, afirmó Glassnode.

El ciclo actual abarca el periodo desde el mínimo de mercado en noviembre de 2022 hasta la actualidad. El ciclo anterior se refiere principalmente al comportamiento del mercado durante el mercado alcista de 2021 hasta el colapso de 2022.

Bitcoin rivaliza con Visa como red de liquidación

El informe también destacó el papel del Bitcoin como red de liquidación, rivalizando ahora con las mayores plataformas de pago del mundo. En los últimos 90 días, la red de Bitcoin procesó 6,9 billones de dólares en transferencias, superando los volúmenes movidos por Visa y Mastercard en el mismo periodo.

Mientras tanto, el suministro de bitcoin está migrando gradualmente de entornos minoristas a manos institucionales. Según Glassnode, unos 6,7 millones de BTC se encuentran actualmente en ETFs, balances corporativos y tesorerías centralizadas y descentralizadas. Desde principios de 2024, los ETFs por sí solos han absorbido cerca de 1,5 millones de bitcoins, mientras que los saldos en exchanges centralizados han disminuido.