Recientemente ha corrido como la pólvora una noticia explosiva en el sector financiero: en Estados Unidos están planteando una revolución fiscal.

La idea central, dicho en pocas palabras, es la siguiente: en el futuro, nada de pagar impuesto sobre la renta personal; el gobierno pasaría a vivir de los aranceles. Suena loco, ¿verdad? Pero realmente lo han propuesto, y lo están repitiendo una y otra vez. La lógica es así: subir drásticamente los aranceles a las importaciones, y usar esos ingresos para sustituir los 2 billones de dólares que recauda el impuesto federal sobre la renta. El salario de la gente llegaría íntegro a sus manos, lo cual suena muy atractivo.

La pregunta es: ¿es esto viable?

Quienes lo apoyan creen que esta medida podría estimular la industria nacional y disparar los ingresos familiares. Pero si hacemos las cuentas, la cosa no es tan sencilla: según los datos de 2023, para tapar ese agujero, los aranceles tendrían que subir hasta cerca del 70%. ¿Qué significa eso? Que los precios de los productos importados se duplicarían, las empresas que dependen de cadenas de suministro internacionales podrían verse gravemente afectadas, y la guerra comercial seguramente se intensificaría.

Lo más importante es que los tiempos han cambiado. Hace más de cien años, los aranceles sí podían sostener al gobierno, pero entonces el gasto federal era solo el 2% del PIB. ¿Y ahora? El 22,7%. Es una magnitud completamente distinta, y los expertos, en general, no creen que se pueda solucionar un problema nuevo con métodos antiguos.

Sea como sea, la propuesta ya ha sacudido el mercado. Los inversores han empezado a reevaluar el riesgo político, los economistas debaten su viabilidad, y la gente de a pie se pregunta cómo afectará esto a su bolsillo.

Para los traders que siguen la macroeconomía, un cambio de política de este calibre ¿qué supone? Flujos de capital que se mueven, precios de materias primas que fluctúan, posible aumento de la aversión al riesgo... Incluso si al final no se implementa, la sola expectativa ya es suficiente para que el mercado se replantee los precios. Ahora solo queda ver cómo evoluciona la propuesta, pero está claro que este debate no va a apagarse a corto plazo.