Está ocurriendo una contradicción interesante: el mercado, por un lado, apuesta a que el Banco de Japón subirá los tipos de interés en diciembre, y por otro, sigue vendiendo yenes en corto de forma desenfrenada. El "índice de sufrimiento" del yen de Citi aún sigue en territorio negativo; dicho de otra forma, los operadores simplemente no creen que el yen pueda recuperarse.

¿Por qué tanta certeza? Porque incluso si Kazuo Ueda realmente se atreviera a subir un poco los tipos, ese abismo insondable en el diferencial de tipos entre Japón y EE. UU. seguiría ahí. Los alcistas del USD/JPY lo tienen clarísimo: una subida simbólica de 25 puntos básicos no va a cambiar el panorama general.

Así que la conclusión es bastante dura: si el Banco de Japón quiere realmente pillar al mercado por sorpresa, no basta con lanzar mensajes de halcón. Habría que soltar una bomba política lo suficientemente contundente y que supere todas las expectativas, solo así podrían hacer callar a los que están cortos en yenes. ¿Si no? Pues seguirán vendiendo en corto como hasta ahora.