Los operadores de opciones de Bitcoin señalan fatiga en el mercado a medida que el rango se estrecha

Fuente: Coindoo
Título original: Los operadores de opciones de Bitcoin señalan fatiga en el mercado a medida que el rango se estrecha
Enlace original: https://coindoo.com/bitcoin-options-traders-signal-market-fatigue-as-range-tightens/

Un cambio sutil pero importante está ocurriendo bajo la acción del precio de Bitcoin. Mientras el foco sigue puesto en la volatilidad diaria, el mercado de opciones —a menudo el indicador más temprano de un cambio de sentimiento— ha comenzado a señalar algo completamente distinto: agotamiento.

En lugar de apostar por movimientos explosivos, los operadores cada vez se posicionan para lo contrario.

La actividad en opciones a corto plazo se ha disparado, no porque los traders esperen acción, sino porque anticipan su ausencia. Los vendedores de primas han tomado el control, tratando la reciente consolidación del precio de Bitcoin como una señal de que el activo podría quedar atrapado en una banda estrecha durante más tiempo del que muchos anticipaban.

Puntos clave

• Los operadores de opciones están tratando a Bitcoin como un activo lateralizado y vendiendo volatilidad a corto plazo.
• Las salidas en ETF y el financiamiento negativo en futuros destacan la debilitación de la convicción institucional.
• La demanda de opciones a largo plazo muestra la creencia en un gran movimiento futuro, a pesar del estancamiento a corto plazo.

Este cambio de posicionamiento llega tras un duro periodo de dos meses que eliminó más de $1 billones del mercado cripto en general. En vez de reconstruir la convicción, la caída ha dejado a los traders a la defensiva y muy selectivos sobre dónde ubicar su exposición a largo plazo.

Un precio que sigue regresando a la misma zona de gravedad

La caída de Bitcoin el fin de semana hasta cerca de 88.000 dólares puso en evidencia esa dinámica.

El activo volvió a gravitar hacia el centro de su corredor de negociación de tres semanas —una zona entre los 80.000 y los 100.000 dólares que ha actuado tanto de techo como de suelo.

Bitcoin aún representa aproximadamente el 60% del valor total del mercado cripto, pero su incapacidad para romper cualquiera de los límites ha drenado el impulso en todo el sector.

Los datos de Deribit muestran la prioridad real del mercado

La evidencia más clara de este cambio proviene de una de las principales plataformas de derivados.

El interés abierto favorece abrumadoramente los contratos que vencen a finales de diciembre, superando con creces la demanda de vencimientos más largos. Este patrón refleja un mercado más feliz de cobrar primas de apuestas a corto plazo que de apostar por movimientos direccionales significativos.

Los analistas del mercado describen esta estructura como una “operativa en banda”: traders vendiendo volatilidad en ambos extremos, confiados en que Bitcoin permanecerá encajonado por ahora.

Pero también hay una contradicción: las opciones a largo plazo siguen siendo adquiridas en tamaño, lo que sugiere que los traders esperan que la calma actual acabe dando paso a un movimiento dramático.

El impulso institucional se está agotando, no creciendo

Los flujos de ETF refuerzan la idea de que el mercado está en una fase de espera, no preparándose para una ruptura.

Los principales ETF de Bitcoin han registrado ya seis semanas consecutivas de salidas —el periodo más largo desde principios de 2024. Más de 2.700 millones de dólares salieron en las cinco semanas previas a finales de noviembre, seguidos de otra retirada importante en las semanas posteriores.

La estabilidad en el precio no se ha traducido en confianza entre los grandes inversores. De hecho, ha puesto de relieve la vacilación.

Una rara divergencia entre Bitcoin y la bolsa

Uno de los acontecimientos más llamativos de 2025 es la divergencia de Bitcoin respecto a la renta variable.

Durante la mayor parte de la última década, ambos se movieron en sintonía, especialmente durante la era de los tipos de interés ultrabajos. Esa alineación ahora se ha roto.

A pesar de las expectativas de que los cambios en la política eventualmente traerán una regulación más favorable para las criptomonedas, los mercados no han descontado el optimismo —al menos, todavía no.

La desconexión plantea una pregunta incómoda: si Bitcoin no puede subir junto a las acciones, ni tampoco hacerlo de forma independiente, ¿de dónde vendrá la próxima presión compradora?

Futuros, tasas de financiación y la señal que están enviando

Los mercados de futuros muestran una imagen igualmente contenida.

Las tasas de financiación de los perpetuals de Bitcoin han caído por debajo de cero, lo que significa que los cortos pagan a los largos —una señal clásica de un mercado inclinándose cautelosamente bajista.

Los análisis confirman que el sentimiento se ha vuelto defensivo en los futuros a corto plazo, mientras que las opciones sobre altcoins muestran una fuerte demanda de coberturas bajistas.

El interés por el alza existe, pero solo de forma selectiva —y rara vez con convicción.

Un mercado cripto que parece atascado

Todas estas señales —las salidas de ETF, las tasas de financiación negativas, la preferencia por las opciones a corto plazo y la reticencia a perseguir subidas— apuntan a la misma conclusión: el mercado no se está posicionando para una ruptura. Está esperando catalizadores macroeconómicos, un reinicio de la volatilidad y la próxima cascada de liquidaciones o un detonante institucional.

Hasta que eso ocurra, los traders parecen conformes con asumir que Bitcoin se quedará exactamente donde está.