Hace unos días, The Economist publicó un informe de investigación sobre los ciclos históricos del mercado bursátil estadounidense, lo que causó un gran revuelo en los círculos de inversión macro, pero casi nadie lo mencionó en el sector de las criptomonedas. Este informe revela una regla despiadada que ha perdurado durante un siglo: la “maldición de las elecciones de medio mandato”.

Según el backtesting de casi cien años de datos realizado por The Economist, el segundo año del mandato presidencial estadounidense (es decir, el año anterior a las elecciones de medio mandato) es el peor y más riesgoso del ciclo bursátil de cuatro años en EE.UU.

Años no electorales: la rentabilidad anualizada media del S&P 500 es del 8,1 %.

El año antes de las elecciones de medio mandato: esta cifra cae en picado a un lamentable 0,3 %.

Esto significa que, desde una perspectiva histórica, “el año anterior a las elecciones de medio mandato” prácticamente no genera ganancias. Y no solo eso, suele venir acompañado de una fuerte volatilidad en los mercados, con una caída media del 19 %.

La lógica detrás es sencilla: el capital odia la incertidumbre. Las elecciones de medio mandato no solo determinan el control del Congreso, sino que suponen un “examen parcial” para el partido en el gobierno, con mucha incertidumbre en las políticas y normalmente una restricción de la liquidez, lo que presiona a la baja la valoración de los activos de riesgo.

Por curiosidad, me puse a programar al instante, alimenté a la IA con los datos históricos y realicé el siguiente gráfico.

👇 El resultado podéis verlo vosotros mismos en la gráfica (P1); para ser riguroso, alineé todos los ejes temporales al 1 de noviembre del año anterior a las elecciones de medio mandato.

🔵 Azul es el ciclo de 2014

🟠 Naranja es el ciclo de 2018

🟢 Verde es el ciclo de 2022

🔴 Rojo es el actual, que se está desarrollando

PD: ¿Qué podéis deducir vosotros de la gráfica?