Recientemente he estado hablando con varios fundadores que están desarrollando aplicaciones en INJ, y hay una palabra que mencionan repetidamente y que me ha dejado una impresión profunda: "certidumbre".

No se refieren a la certidumbre de si las transacciones son rápidas o no, sino a algo más fundamental: cuando construyes un protocolo financiero en esta cadena, desde cómo se emparejan las órdenes, cómo alimentan los precios los oráculos, hasta cómo se liquidan las posiciones, todo el conjunto de reglas y costes es transparente y predecible. Esto me ha hecho pensar que, quizás, lo que INJ está intentando hacer es aportar algo escaso en las finanzas cripto: una especie de "capa institucional".

En el mundo de las finanzas tradicionales, la "institución" es un sistema enorme. Textos legales, normativas de las bolsas, mecanismos de las cámaras de compensación, marcos regulatorios... Estas cosas en sí mismas no generan dinero, pero marcan los límites del juego y dejan claro quién asume qué responsabilidades y riesgos. Es justamente este marco invisible el que permite que enormes cantidades de capital circulen con confianza en el mercado.

En los primeros tiempos de DeFi se intentó evitar ese sistema tradicional tan complejo con la idea de que "el código es la ley". Era, desde luego, más simple. Pero pronto surgieron problemas: bugs en los contratos, pérdidas impermanentes, ataques de gobernanza, sándwiches y MEV... Todos estos desórdenes son, en esencia, manifestaciones de una "ausencia institucional". Muchos proyectos DeFi son como construir rascacielos sobre arena sin cimientos: la innovación es genial, pero la base es inestable.

La aproximación de INJ es un poco diferente. Quiere incorporar la "institución" directamente desde la capa de infraestructura. Por ejemplo, su enfoque ingenieril respecto a un "entorno de ejecución justo": mempool encriptado, diseño anti-MEV... No son parches aplicados a la capa de aplicación, sino reglas fijas establecidas en la capa de consenso: el orden de las transacciones no se puede manipular.

Quizás sea precisamente esa sensación de institucionalidad incrustada desde lo más profundo lo que realmente intenta resolver.