La comisionada de la SEC cuestiona el tratamiento regulatorio de los valores tokenizados

Fuente: CoinEdition Título original: La reunión de la SEC provoca desacuerdo sobre la regulación de la descentralización entre sectores financieros Enlace original: https://coinedition.com/sec-meeting-sparks-disagreement-on-decentralization-regulation-between-finance-sectors/ Una reunión del Comité Asesor de Inversores de la SEC provocó un debate entre los reguladores de las finanzas tradicionales y la comunidad de criptomonedas sobre la regulación de la descentralización. La comisionada Caroline A. Crenshaw planteó preguntas sobre los productos de acciones tokenizadas y si los activos basados en blockchain merecen un tratamiento regulatorio diferente.

La comisionada abordó los retos asociados con los productos de acciones tokenizadas durante la reunión. La tokenización plantea importantes cuestiones sobre cómo podrían emitirse, negociarse, liquidarse y compensarse los valores tokenizados. Cambiar los estándares regulatorios establecidos para acomodar estos procesos podría conllevar riesgos para la integridad del mercado y los inversores.

Se plantean dudas sobre la estructura de los valores envueltos

Las acciones tokenizadas suelen comercializarse como “valores envueltos” que proporcionan exposición a activos subyacentes. Algunos productos afirman ampliar el acceso a activos como acciones de empresas privadas que normalmente permanecen inaccesibles para los inversores minoristas. Sin embargo, la comisionada afirmó que estos productos tokenizados difieren sustancialmente de los activos subyacentes que supuestamente siguen.

Los derechos de propiedad y los derechos adquiridos siguen siendo diferentes, a menudo poco claros y potencialmente completamente desvinculados del emisor del activo subyacente. Estos productos generalmente ofrecen menos liquidez que los valores tradicionales y presentan mayores dificultades para su valoración y negociación.

La comisionada pregunta cómo pueden los inversores evaluar los riesgos

La comisionada cuestionó cómo pueden los inversores o asesores evaluar de manera justa los riesgos de los valores tokenizados envueltos. La responsable se preguntó si deberían relajarse los requisitos regulatorios simplemente porque un producto existe en una blockchain. Las declaraciones pusieron en duda si los valores tokenizados envueltos ofrecen beneficios claros a los inversores que justifiquen los mayores riesgos.

La pregunta más urgente abordó qué pretende lograr realmente la tokenización de acciones en los mercados secundarios. Si el objetivo implica mejoras en la eficiencia de la liquidación, esto representa un caso de uso diferente al de permitir que las acciones tokenizadas se negocien sin protecciones previas para los inversores. Este último escenario podría crear un entorno de arbitraje regulatorio en detrimento de los mercados de acciones tradicionales.

La comisionada enfatizó que, si el nuevo ecosistema no proporciona la transparencia habitual del mercado sobre precios o protecciones visibles para los clientes, los objetivos y los resultados probables siguen siendo poco claros. Estas preguntas muestran la brecha entre los reguladores de finanzas tradicionales centrados en la protección del inversor y los defensores de las criptomonedas que promueven sistemas descentralizados con menor supervisión.

La reunión tuvo lugar tras un año de cambios en el panorama de la gobernanza corporativa en la SEC, con el personal retirando directrices, facilitando la exclusión de propuestas de los accionistas y emitiendo declaraciones de política que afectan los derechos de litigio de los accionistas.