Las últimas operaciones de Buffett son interesantes. Este anciano ha estado vendiendo grandes cantidades de acciones de Apple y Bank of America, y ha estado acumulando todo su dinero en algo: bonos del gobierno de EE. UU.

Los datos son claros: en los últimos 12 trimestres, Berkshire ha vendido acciones mucho más de lo que ha comprado, con una venta neta de más de 183 mil millones de dólares. Al final del tercer trimestre, las tenencias de bonos del Tesoro de Berkshire ya habían aumentado a 320.5 mil millones de dólares, casi 10 mil millones más que en el segundo trimestre.

¿Por qué? Porque la valoración realmente se ha vuelto cara. El P/E forward de Apple ahora supera 33 veces, cuando Buffett entró en el mercado era de alrededor de 10 veces. Lo mismo para Bank of America, ha caído desde su pico más alto, pero sigue siendo caro. Y actualmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo supera el 3.8%, lo cual es bastante bueno en este entorno.

Lo interesante es que Buffett también invirtió 97 mil millones de dólares en OxyChem de Occidental Petroleum, lo que demuestra que un buen trato siempre se aprovechará. Pero estas oportunidades son muy escasas: para utilizar más de 320 mil millones de efectivo, necesitaría encontrar 34 de tales transacciones.

Esta es una buena carta que deja a Greg Abel, quien está a punto de asumir: efectivo suficiente, esperando la oportunidad.