## El Fire Phone me enseñó a perder dinero ( y por qué sigo comprando TMDX )

En 2014, vendí mis acciones porque odiaba el Fire Phone de Amazon; en ese momento, esa acción ya me había dado un retorno de 3 veces. ¿Y cuál fue el resultado? Tenía razón (el Fire Phone era un producto basura), pero me equivoqué por completo (Amazon se convirtió en una acción de 14 veces).

El problema no radica en que la empresa Amazon tenga problemas, sino en que cometí un error fatal: negar el potencial a largo plazo de una empresa liderada por su fundador debido a un fracaso en productos a corto plazo. Bezos se atrevió a experimentar, lo que permitió el surgimiento de AWS, Whole Foods y Prime.

Esta lección ahora se aplica: estoy aumentando continuamente mi inversión en TransMedics(TMDX). En agosto de 2023, la empresa anunció la adquisición de la aerolínea Summit Aviation, y mi primera reacción fue "estamos perdidos, los márgenes de ganancia se verán afectados". El precio de las acciones se desplomó. Pero esta vez no vendí, elegí confiar en el fundador Waleed Hassanein.

Resultados dos años después: TMDX ha aumentado 3 veces desde su punto más bajo, las ventas se han duplicado, y el 78% de los trasplantes de órganos se han realizado a través de su propia red aérea. En el último trimestre: ingresos por trasplantes +32%, ingresos por logística +35%, margen de beneficio neto del 17%.

Mi juicio inicial sobre el impacto de la aviación en el margen bruto fue parcialmente correcto, pero subestimé completamente su contribución al flujo de efectivo y la eficiencia. El objetivo de la empresa es duplicar el volumen de trasplantes de los actuales a más de 10,000, y también entrar en el mercado de trasplantes de riñón y en el mercado internacional: el potencial es increíblemente grande.

Claro, siempre habrá riesgos en nuevos mercados y nuevas líneas de productos. Pero lo que he aprendido es que, en lugar de obsesionarse con cada error en las empresas dirigidas por fundadores, es mejor dar tiempo a la dirección para validar la visión a largo plazo. La lección del Fire Phone es digna de ser recordada toda la vida.