Informe sobre el mercado cripto en Corea del Sur: reinicio y nueva etapa de crecimiento

1. Introducción: Cambio de paradigma en el mercado

Señales clave

• El mercado de activos digitales en Corea del Sur atraviesa una de sus mayores reestructuraciones. El volumen diario promedio de negociación en Upbit cayó de 9 000 millones de dólares en diciembre de 2024 a 1 780 millones en noviembre de 2025, un descenso del 80%. Este ajuste se produjo mientras el número de nuevos tokens listados en exchanges coreanos aumentó un 141% interanual en 2025. Simultáneamente, el capital minorista se desplazó de forma significativa hacia la bolsa, con el índice KOSPI subiendo cerca de un 70%, impulsado por el sector de chips de IA, con Samsung Electronics y SK hynix liderando.

• La “Prima Kimchi”, un rasgo característico del mercado coreano que históricamente rondaba el 10%, se ha reducido al 1,75%. No se trata de una fuga de capitales, sino de una normalización tras eliminarse el exceso especulativo.
• La Prima Kimchi describe la diferencia de precio por la que criptoactivos como Bitcoin cotizan con prima en exchanges coreanos (Upbit, Bithumb) respecto a plataformas globales (Binance, Coinbase).
• La cuestión: ¿ha terminado la era cripto en Corea o es este un reajuste sistémico antes de la próxima ola estructural?

2. Tras el parón: Radiografía de la desaceleración del mercado cripto en Corea

No es una corrección puntual, sino un reajuste estructural impulsado por retrasos regulatorios, controles de capital y fatiga inversora.

2.1 Retrasos regulatorios e incertidumbre

• La Stablecoin Act de Corea, llamada a ser piedra angular del futuro digital del país, lleva siete meses bloqueada por el debate sobre si los emisores deben ser bancos o entidades no bancarias. Hay seis propuestas en revisión, y la Financial Services Commission (FSC) prevé una ley unificada para finales de 2025.
• Este vacío regulatorio ha frenado la innovación institucional y ha hecho que las empresas Web2 sean más cautelosas en la tokenización y la evolución de las capas de liquidación. El entorno general se ha vuelto más adverso al riesgo.

2.2 Salidas de capital y trampa de liquidez

• Los estrictos controles de cambio en Corea impiden que creadores de mercado e instituciones extranjeras aporten liquidez, generando salidas de capital unidireccionales.
• Foreign Exchange Transactions Act (FETA): Los no residentes no pueden mantener ni utilizar KRW libremente. Casi todos los flujos de cambio y capital requieren notificación o aprobación previa, lo que limita gravemente la operativa de instituciones extranjeras en Corea.
• Financial Supervisory Service (FSS) “Directrices para la gestión de operaciones de cambio”: Los bancos locales tienen límites estrictos de posición intradía y, en general, no pueden proporcionar liquidez en KRW a instituciones no residentes, lo que hace casi imposible que los creadores de mercado extranjeros establezcan posiciones en KRW o aporten liquidez bilateral real.
• Aunque se prevé que los ingresos del mercado de activos digitales coreano alcancen los 635 millones de dólares en 2030, las restricciones de liquidez a corto plazo persisten.
• El mercado coreano está muy apalancado. Si surge un catalizador—como claridad regulatoria o un nuevo rally global de Bitcoin—la recuperación podría ser muy rápida.

2.3 Corrección constructiva, no colapso

• Más que una recesión, el enfriamiento del mercado es un retorno a la normalidad. El ciclo coreano se alinea con tendencias globales, pasando de una expansión especulativa a una etapa centrada en la utilidad real. Los participantes migran del trading a corto plazo hacia infraestructura, custodia, cumplimiento y aplicaciones reales. Esta transición es compleja, pero imprescindible para un crecimiento sostenible.

3. Los gigantes cripto se posicionan en Seúl

• Pese a la caída de la participación minorista local, los grandes actores globales refuerzan su apuesta por el mercado coreano. Esta expansión contracíclica refleja la confianza de los actores externos en la población tecnológicamente avanzada de Corea y en el potencial institucional a largo plazo.

3.1 Desarrollos clave

• En octubre de 2025, Binance regresó a Corea con la adquisición de Gopax, tras cuatro años fuera. Esto fue posible en parte por la relajación de las restricciones a la propiedad extranjera, enviando una clara señal de apertura a firmas cripto globales.
• La operación abre la puerta a mayor competencia, canales de liquidez más ágiles y productos más sofisticados. Los usuarios locales disfrutarán de servicios notablemente mejorados.
• Matriz de indicadores clave de desempeño

Fuente: Surf AI, 2025

3.2 ¿Por qué ahora?

Tres factores estratégicos lo explican:

• Alta alfabetización cripto y adopción tecnológica acelerada
• Corea sigue siendo uno de los mercados más rápidos del mundo en adoptar nuevas tecnologías, incluidas IA y activos digitales.
• Potencial de integración de stablecoins
• Bancos, fintechs y gigantes tecnológicos como Kakao y Naver están probando stablecoins, con potencial para conectar el sistema financiero local y el ecosistema blockchain.
• Creciente demanda institucional
• Los inversores institucionales coreanos muestran creciente interés en custodia, tokenización de activos y asignación digital bajo cumplimiento, sentando las bases para flujos de capital sostenidos a largo plazo.

4. Perspectivas

• La actual desaceleración no es el final, sino un reajuste estructural que lleva el mercado coreano más allá de la especulación hacia un crecimiento basado en la utilidad y la institucionalización. La legislación sobre stablecoins, la infraestructura de custodia y la posible llegada de un ETF de Bitcoin serán los pilares clave de la próxima fase. Corea entra en una nueva era marcada por el valor real del producto, la educación del usuario y la innovación regulatoria.

4.1 Previsión de mercado

• Se proyecta que el mercado cripto coreano crecerá a un modesto 2,94% CAGR, pero el verdadero punto de inflexión podría ser la aprobación de un ETF de Bitcoin en 2026, ya en debate entre los legisladores coreanos.
• Una vez aprobado, esto podría suponer:
• Participación oficial de fondos de pensiones e instituciones de gestión de activos coreanas
• Entrada masiva de creadores de mercado extranjeros
• Mayor calidad en la formación de precios y spreads más ajustados

Esto podría devolver a Corea el papel de hub regional de capital.

4.2 Convergencia Web2 y Web3 en Corea

• Los grandes conglomerados coreanos están profundizando la adopción real de blockchain:
• Bancos, fintechs y tecnológicas experimentan con stablecoins y exploran pagos y liquidaciones en KRW digital.
• Upbit y Bithumb han lanzado o ampliado la custodia institucional, permitiendo que instituciones locales y capital extranjero reingresen de forma regulada.
• Esto representa el paso de la especulación a la infraestructura y la utilidad real como eje central.

4.3 Referencia global

• El enfoque regulatorio de Corea se asemeja cada vez más al de Japón: estricto pero predecible. Si Corea logra claridad en stablecoins, tokenización y ETFs de activos digitales, podría convertirse en uno de los hubs cripto más equilibrados de Asia, atrayendo a instituciones y liquidez global.

4.4 Desde el marketing Web3: por qué Corea prioriza la usabilidad real del producto

• En el próximo ciclo de Corea, un factor clave será la creciente demanda de usabilidad real del producto.
• Corea destaca como mercado donde exchanges y usuarios prueban, validan y comprenden a fondo los proyectos antes de adoptarlos, tendencia que se acentúa a medida que el mercado se orienta hacia la utilidad.
• Por ejemplo:
• Campañas de cuestionarios de Upbit: la educación como infraestructura clave
• Upbit organiza eventos educativos con cuestionarios para nuevos listados, exigiendo a los usuarios responder sobre:
• Arquitectura técnica
• Tokenomics
• Casos de uso y funcionalidad real
• Hoja de ruta y perfil de riesgos
• Esto difiere radicalmente del modelo de airdrop farming común en otros mercados. El mensaje: los exchanges coreanos priorizan la verificación, la comprensión y la educación del usuario, exigiendo a los proyectos explicar claramente su valor.
• Campaña práctica Upbit X Surf
• En 2025, Upbit y Surf lanzaron una campaña que invitaba a los usuarios a interactuar directamente con los productos, probar sus funciones y generar resultados relevantes.
• Esto marca un cambio claro:
• Los exchanges coreanos valoran cada vez más la validación basada en la experiencia del usuario real frente al marketing superficial.
• En Corea, la usabilidad y calidad del producto es el mejor argumento de marketing.
• La narrativa sin ejecución no perdura aquí.

4.5 Guía para inversores

Para posicionarse en este reajuste, los inversores deben:

• Monitorizar catalizadores como la consolidación de la ley de la FSC, avances en el ETF de Bitcoin y la inminente legislación sobre stablecoins.
• Priorizar proyectos con utilidad real frente a tokens impulsados por el hype.
• Observar los indicadores macro del cuarto trimestre, ya que los inversores minoristas coreanos suelen volver al mercado en ciclos de mayor apetito por el riesgo.
• Diversificar para evitar apuestas concentradas ligadas a calendarios regulatorios o políticos.

También conviene centrarse en ecosistemas internacionales que establecen presencia temprana en Corea. Una tendencia clave para el próximo ciclo es la rápida formación de alianzas entre cadenas públicas globales y grandes empresas coreanas, señalando la evolución de Corea de un mercado transaccional a un hub de codesarrollo e integración profunda de infraestructura.

Caso 1: Sui x t’order

• Socio local: t’order (líder coreano en pedidos en mesa y TPV)
• Integración: pagos con stablecoin vinculada al KRW, QR y reconocimiento facial, sin comisiones para comercios, liquidación en tiempo real

Caso 2: Solana x Shinhan Securities

• Socio local: Shinhan Securities (una de las principales corredurías coreanas)
• Colaboración: MOU estratégico para apoyar a emprendedores Web3, desarrolladores y el ecosistema Solana en Corea, liderado por Superteam Korea

Caso 3: Arbitrum x Lotte Group

• Socio local: Lotte Group (uno de los mayores conglomerados coreanos)
• Integración: Arbitrum concede importantes subvenciones a desarrolladores de Caliverse (metaverso de Lotte) para integración blockchain

5. El criptoinvierno coreano es un reajuste, no una retirada—y una ventana estratégica para desarrolladores

Pese a la contracción, Corea sigue siendo uno de los mercados cripto más dinámicos. Las stablecoins permiten a grandes empresas Web2 explorar liquidación on-chain y tokenización de infraestructuras. Los exchanges líderes expanden servicios de custodia e institucionales. La posible aprobación de un ETF de Bitcoin aumenta notablemente la probabilidad de retorno de liquidez extranjera.

El ecosistema cripto coreano no se acaba—madura a gran velocidad.

Este reajuste supone el paso de Corea de un mercado minorista centrado en el hype a una economía de activos digitales con diseño estructural, soporte y participación institucional como ejes.

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