emilyvuong

许多分析人士认为，特朗普将试图尽快结束战争，因为他不希望油价上涨导致美国通胀飙升。
实际上，美国的油价受到霍尔木兹海峡局势的影响较小。
凭借全球第一的炼油技术，美国是轻质原油(高价值)的出口国，同时以低价(进口重质原油)，且产量最大，达到每天1370万桶。
仅向美国出口原油的两个最大出口国的数量就远超其他国家的总和(单位：桶/天 - bpd)：
🇨🇦 加拿大：4,068,000
🇲🇽 墨西哥：465,000
🇸🇦 沙特阿拉伯：273,000
🇻🇪 委内瑞拉：228,000
🇧🇷 巴西：218,000
🇨🇴 哥伦比亚：213,000
🇮🇶 伊拉克：198,000
加拿大和墨西哥就在附近，因此霍尔木兹海峡的油气供应压力从未成为美国的问题。

💥取暖油价格刚刚飙升至自2022年11月以来的最高点。这场战斗会将能源价格推向多高？

💥比特币现货ETF连续5天录得15亿美元流入，昨天又经历了一天的强劲吸金。
值得注意的是，几乎所有最初的10只现货ETF都出现了资金流入，不仅仅是单一的基金。这表明资金相信这是在从高点回调后，#BTC的合理买入区域。
也许在出现显著反弹之前，还需要在这里进行一些积累。

📌韩国股市暴跌，Kospi在开盘后继续下跌-8%，在触发熔断机制降温后，市场暂停交易20分钟。

🚨 伊朗刚刚对沙特阿拉伯的石油设施发动了袭击
伊朗的无人机刚刚袭击了沙特阿美的拉斯坦尤拉炼油厂——日产量55万桶。
这是沙特最重要的出口环节之一。油价在涨幅+10%后回落至+5%，现在又猛涨至+8%。

💥当前市场：
- 霍尔木兹海峡正常
- 苏伊士运河重新开放
- 原油价格上涨12%
- $BTC -5%然后回到起点
- 黄金从5500回落到5275 (tokenized)
风险清算事件以挤压市场，大家追逐消息和对第三次世界大战的预期正在亏损。
当然，下一周会发生什么还未可知，真主党刚刚宣布参战。

中国在印度减少进口的同时，正大幅增加购买俄罗斯原油。
在2月的前18天，中国每天购买高达209万桶——仅仅两个月内增长了50%。
与此同时，印度的进口量比6月的峰值减少了约40%。

🟠超过15个国家已呼吁公民立即离开伊朗
- 美国要求公民立即离开，建议通过陆路前往亚美尼亚或土耳其。
- 英国已从德黑兰撤回外交人员，并警告“严重风险”，建议在任何情况下都不要前往伊朗。
- 中国和印度发布紧急公告，要求公民尽快撤离。
- 加拿大、澳大利亚、德国、波兰、瑞典、韩国、新加坡以及其他许多欧洲国家也将警告级别提升至最高。
-> 这场大规模撤离潮表明，随着特朗普公开宣战伊朗，战争几乎不可避免。

🔥 英伟达第四季度业绩超预期，打破所有纪录
- 营收 681亿美元，超出预期约 659亿美元，同比增长 +73% — 历史新高。
- 数据中心 623亿美元，超出预期约 603.6亿美元，同比增长 +75% — 继续成为主要驱动力。
- 每股收益 1.62美元，超出预期约 1.50美元。
- 毛利率 75.2%，高于上一季度并超出预期。
- 营业利润率约 65%，较同期大幅提升。
- 游戏、汽车和专业可视化不再是重点 — 数据中心主导整个增长故事。
- 网络收入大幅增长，反映出对完整AI系统的需求。
📌 2027财年第一季度预测
- 营收 780亿美元，远超市场预期约 728亿美元。
- 毛利率约 75.0%，对于一家市值巨大的企业来说非常惊人。
- 营业成本约 75亿美元。
- 英伟达仍有58.5亿美元的回购计划未使用。自由现金流极强，足以自我融资增长和研发。
-> AI基础设施仍是主要驱动力。随着市场重心逐渐从训练转向推理和完整的AI生态系统， hyperscalers和企业的需求在未来短期内不会减少。
📌 尽管报告表现优异，股价却大幅下跌，似乎市场预期已达到不切实际的水平。最大风险在于近50%的营收集中在3个大客户，以及来自中国的政策变数。
AI资本支出还能持续多久？会像Cinitri曾预测的那样到2026年10月吗？

🟠2026年预测，黄金总需求可能达到约4,900吨，创历史新高，并连续第二年增长。
首饰需求预计增加约100吨，达到约1,700吨，为2024年以来的最高水平。
中央银行继续净买入约1,000吨，维持历史高位。
实体黄金ETF可能吸引约900吨的净流入，连续第二年保持强劲的资金流入。
金条和金币的需求保持稳定在约1,300吨左右。
黄金的讨论无处不在。令人感到有趣的是，随着价格的强劲上涨，全球正加快黄金的积累。

🟠 特朗普将关税税率从10%提高到15%，根据1974年贸易法第122条。
这是一种允许总统在不经国会批准的情况下，最高实施150天关税的工具。效果显著，但政治障碍较少。不过必须明确：
- 根据第232条的国家安全关税——钢铁、汽车等仍然存在。
- 根据第301条的贸易不公平实践惩罚——主要针对中国，仍然保持不变。
-> 也就是说，15%的关税并不取代全部旧结构，而是在现有基础上叠加。
📊 根据彭博的估算图表：
- 中国、印度、巴西、印度尼西亚是如果维持15%方案，受影响最严重的群体。
- 越南、韩国、日本都处于两位数的加税区间。
- 一些签署双边协议的国家是否可以豁免尚不明确。
🌍 各国的初步反应：
- 欧盟暂时停止与美国的贸易协议审批程序。
- 印度推迟对美访问，以敲定临时协议。
- 澳大利亚反对，因为新关税高于之前预期。
问题是，新关税是否会覆盖已签署协议的国家？会取代旧关税还是仅仅叠加？150天后将通过何种机制续期？
市场不怕坏消息，怕的是政策的不确定性。

🟠 人工智能是经济的跳板还是诅咒？白领末日循环冲击和幽灵GDP的阴影
一个经济体可以提高生产率却仍然变得贫穷。这并不遥远，世界在工业革命中已经见证过这一点。Citrini Research提出了一个2028年的情景，当时由于AI的加速发展，消费出现断裂。
📌 2028年情景：AI导致劳动力市场断裂，取代了太多东西
- 美国失业率：10.2%
- 标普500指数：自2026年10月的高点下跌38%
- 这次冲击主要集中在“白领”(即脑力劳动者，而非体力劳动者)
- AI强力取代律师、程序员、会计、中介管理、金融等行业。
随后引发一连串的反应：企业通过自动化优化成本 -> 裁员办公室员工 -> 家庭收入下降 -> 消费收缩 -> 利润空间被蚕食 -> 企业不得不加大AI投入以保护利润。
这一切形成了一个自我强化的循环。不是传统的需求疲软引发的衰退，而是生产率增长过快，超出社会吸收能力的衰退。
📌 幽灵GDP——增长未伴随大多数民众的收入
- 产出仍在增长，企业仍有收入。AI仍在创造产出。但钱没有流入劳动者手中，而是流向大公司，导致实际消费需求减弱。
10%的知识工作者贡献了50%的(旅游、汽车、高科技、高端服务)支出，但在未来两年，这一群体将面临大规模裁员。美国经济依赖消费(占GDP的约70%)。当最大消费阶层受到影响，乘数效应将逆转。
📌 AI代理也将通过改变消费者行为打破市