Investing With Brandon

大多数人在期权交易中亏钱。
这就是确切的原因。
他们把期权当作策略。
他们买周度看涨期权，因为“看起来不错”。
没有论点。没有信念。只有直觉。
那是对猜测的放大赌注。
你每次都会遭受放大的损失。
期权不是策略。
期权是乘数。
你找到一家估值合理、每股收益（EPS）增长的优秀公司。
非常有信心它在一到两年内会上涨。
然后你在上面叠加期权以放大回报。
对方向没有信心。
没有期权交易。很简单。
这就是我十年来94%的胜率的原因。
不是因为我运气好。
因为我只押注我高度有信心的事情。

波动性目前很高。
群体感到害怕。
他们纷纷买入看跌期权以寻求保护。
愿意支付高价。
我站在交易的另一端。
当隐含波动率飙升时，期权溢价上涨。
这意味着我每卖出一份合约就能赚到更多的钱。
恐惧是我的收获日。
我卖出看跌期权，收取溢价。
将其投入更多股票和长线看涨期权。
没有任何闲置。
群体等待确定性。
但确定性永远不会到来。
他们错过了整个反弹。
每次都是如此。

很多人都在我的私信里问：我是如何在市场里连续10年击败大盘的。
10年复合年增长率为25.89%。
同期标普大约上涨了15%。
这就是我的系统。
先配置基础投资组合：
- 40% VOO
- 40% Q
- 20% 通过5个筛选条件的个股
光是这一步，就已经能超过95%的专业基金经理。
然后再在此基础上加上期权层：
- 在被低估的优质标的上卖出有保障的看跌期权
- 拿到期权费。用来买入更多股票和 LEAP calls。
- 没有任何资金闲置。仓位比例始终保持在合理范围内。
期权层才是把15%拉到25%的关键。
先打基础。永远如此。
期权只用来放大已经很好的部分。

我期待到2030年这些股票的表现。
$MSFT $MU $META $UNH $TSM $HOOD $NVDA
不是2026年。不是下个季度。也不是下个月。
短期=波动大。“可怕”又嘈杂。
长期=好公司。好价格。每股收益增长。
现在都在买入范围内。
当你从2030年回头看时，你可能会希望你大部分都已配置。
新闻会继续变化。
伊朗局势会平息。
下一件事会到来。
之后的下一件事。
但每股收益持续增长。
股票总是跟随每股收益。每次都是如此。
只投资你不需要用在5年以上的钱。
如果你能做到这一点，其余的自然会水到渠成。

如果市场从现在起下跌40-50%。
我不会收到追加保证金的追缴通知。
我会完全没事。
这不是运气。那是把各项比例控制在合理范围内。
规则很简单。
认沽期权履约待担保的名义总美元金额。
除以你7天的流动性。
市场昂贵(PE 20-22+)：保持在40%以下。
市场合理价值(PE 17-19)：40-50%没问题。
市场便宜(under PE 14)：最多涨到65%+。
就在现在，市场有点偏高。
所以我把火药保持得稍微干一点。
只选择最佳的设置。
不做马虎的操作。
当市场变便宜时，我会投入更多。
当市场变昂贵时，我会收回来。
这就是你如何在波动中活下去。
这也是你能在10年后仍然在这里的原因。
比例始终在控制之中。

在微软的$370 行权价上做现金担保卖出。
你的账户里有$37,000什么都不做。
只是在等待。没有收益。
这就是现金担保陷阱。
在同一交易上做组合担保卖出。
$0 空闲。
由你现有的VOO和Q担保。
收取权利金。
立即部署。
买入更多股票。买入LEAP看涨期权。
担保卖出的风险特征相同。
资本的使用方式完全不同。
这就是我如何通过期权每月赚取$30k以上。
不是让$37k 每笔交易都空闲。
而是用我的基础投资组合作为抵押。
并立即将每一美元的权利金投入使用。
没有任何闲置。永远如此。
比例始终保持在任何市场崩盘时都能应对的范围内。
这是大多数人从未搞明白的期权最大突破点。

两个人。同一只股票。同一个方向。
一个买每月的看涨期权。
一个买两年的看涨期权。
每月：方向正确。时机错误。到期一文不值。再次购买。结果相同。
两年：方向正确。时机偏差。每股收益持续增长进入合约期。市场已将其计入。获胜。
同一只股票。完全不同的结果。
这就是我从不碰每月期权的原因。
当你选择两年期。
市场会超越你的到期日进行考量。
它在预期超出合约的每股收益增长。
你的期权从中受益。
你只需要方向正确。
时机可以被原谅。
每月期权惩罚时机。
两年期期权则原谅它。
这就是区别。

长期推动股票价格的第一要素。
每股收益增长。盈利每股。
仅此而已。
如果你搞清楚利润的去向。
以合理的估值进入。
进入一家好公司。

你就会赚钱。
这就是全部的游戏。
期权不是策略。
期权只是放大层。
你找到一只好公司，价格合理，EPS在增长。
然后你卖看跌期权，买看涨期权以放大收益。
没有基本面支撑的期权。
那只是赌博。
我目前名单上的所有股票。
EPS在上升。
股票被打击。
以合理估值进入。
这就是框架。
这也是我为什么要看它们的原因。

伯克希尔哈撒韦最近增持了United Health。
他们不是为了亏钱而增持。
目前从$606 下降到大约$310 左右。
论点很简单。
老年人的医疗用途增加了。
索赔更多 = 利润空间更小。
每股收益（EPS）下降了。股价也随之下跌。
但这里是大多数人所忽略的。
他们正在砍掉不盈利的市场。
增加更有利润的市场。
提高价格。
EPS最终会找到一个底部。
此外，同样与科技股呈逆周期关系。
如果中国入侵台湾，或者世界上发生了什么变故。
人们仍然需要医疗保健。
UNH能为你提供一定程度的隔离。
这是一个长期布局，至少2到2.5年。
你得按兵不动，让它慢慢起作用。
$280 卖出到期时间为2.5年后的put合约行权价。
低$300s 买入与同一到期日的call期权。
要有耐心。等EPS恢复。

我分析的公司有98%。
我说不。
不是因为我难为情。
因为大多数公司都未通过筛选。
每家公司必须满足所有五个条件：
1. 低于内在价值
2. 有护城河
3. 有定价权
4. 持久的竞争优势
5. 如果被分配，长期持有也可以
少一个就是不行。就是不行。继续前行。
游戏的规则就是说“不”。
不是找理由说“是”。
当某个公司满足所有五个条件时。
那我才会进行配置。
那我才会卖出看跌期权。
那我才会买入LEAP。
那样这个仓位才有意义。
大多数人太急于说“是”。
这就是他们亏钱的原因。

英伟达。每股收益字面上猛冲到月球。
收入字面上猛冲到月球。
股价几乎一年都没动。
一个坏催化剂接着一个。
Deepseek。博通交易。超大规模云计算的担忧。
但基本面最终总会赢。
恐惧不会。
上次NVDA横盘了一年。
当它突破时，股价从$90 涨到$202 。
翻了一倍多。
现在也是同样的局面。
每股收益在增长。股价不动。弹簧变得更绷紧了。
当市场情绪回归时。当伊朗达成解决时。当财报确认需求时。
这东西就会释放出来。
以这增长速度计算，35倍的滚动市盈率。
这很公平。这很有吸引力。
弹簧不会永远保持绷紧。

美光今天大约在$373 。
市盈率为17倍。
每股收益将飙升。
收入爆炸式增长。
人工智能内存周期至少还会持续几年。
以17倍的估值进入，伴随如此的增长速度，非常有吸引力。
这只股票波动较大。你需要有强大的承受能力。
但基本面不会骗人。
操作策略：
- 买入少量股票
- 卖出$300 到2027年到期的看跌期权
- 买入相同期权的$380 看涨期权
市场已经预期了超出你合约的每股收益增长。
这就是为什么这里的期限很重要。
波动之旅。真正的布局。

你不知道是英伟达赢，还是博通赢，还是AMD赢。
我也不知道。
但我知道是谁为他们都制造芯片。台积电。台湾半导体。
他们大约制造了90%的AI数据中心芯片。
每股收益同比增长51%。
收入同比增长36%。
市盈率为32倍滚动盈利。
可以把它看作是AI芯片生产的ETF。
每个设计师都把蓝图发给他们。
台积电负责制造。这就是护城河。
操作策略：
- 买一些股票
- 卖出$300 的看跌期权，期限为2年
- 买入$350 的看涨期权，期限为2年
- 看跌期权的盈亏平衡点在$200s 的中高位
我会在当前EPS增长率下考虑在$200s 买入台积电吗？
当然会。

微软今年下跌了23%。
每股收益在上升。
收入在上升。
你以24倍的滚动盈利买入。
这是一个基本合理的估值，适用于以此增长速度发展的公司。
当利润上升而股价下跌时。那就是折扣。那就是布局。
操作方案：
- 以(占投资组合的约5%买入一些股票)
- 在$320 行权价卖出远期两年的看跌期权
- 在$380-390的价格买入两年期的看涨期权
每股收益增长。股价跟随。这就是全部。
保持比例平衡。保持耐心。