关于Netflix决定放弃那笔规模巨大的Warner Bros.收购案，我发现了一些有趣的情况。市场的反应相当有说服力——消息一出，股价就跳涨了，这也说明投资者如何看待这次举动。

下面是事情的经过：Netflix原本在关注一笔$72 billion的收购交易，但当Paramount Skydance插手，给出了Netflix认为不合理的价格标签时，他们就干脆退了出来。说实话，这个决定很聪明。更要紧的是——他们实际上从中拿到了28亿美元的终止费，这基本上相当于他们第四季度营收的近四分之一。不赖，毕竟是放弃了。

我认为，这次收购失败之所以对Netflix长期来说实际上偏利好，主要有两个非常扎实的原因。第一，仅仅是监管方面的麻烦就会非常棘手。反垄断方面的担忧已经在不断堆积，立法者也开始对权力高度集中感到紧张，而媒体工会也已经准备好了要打一场公开战。Netflix最终或许会赢，但那种持续拉锯带来的品牌损害？这是真实存在的。现在及时退后一步，他们就能避免把自己变成监管“出气筒”，并且让品牌资产保持完整。比人们想象的更重要。

第二个原因是资产负债表。那$72 billion如果成行，几乎会把他们的债务状况压垮。相反，他们正在保留财务灵活性，并且可以回到真正让他们成为行业主导者的事情上——他们的内容创作战略。流媒体市场依然一片广阔。就我最近看到的数据而言，在美国，流媒体仍然低于全部电视观看时间的50%，所以仍有很长的增长跑道。

这里的结论是：Netflix证明他们并不急着通过收购来实现主导地位。他们是靠有机方式建立起自己的“帝国”的，而且还能继续这么做。有时候，最好的收购，就是不去做那笔收购。对长期持有者而言，他们的股价看起来依然稳健。