VanEck数字资产研究主管：Strategy推广的比特币财务模型面临风险

Gate News bot 消息，据Bezinga报道，VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel加入了专家的行列，警告称Strategy（前身为MicroStrategy）推广的比特币财务模型面临风险。Sigel周一在X上表示，如果比特币财务公司的交易价格接近其净资产价值，则可能损害股东价值。

资产净值倍数使得比特币资金管理公司能够通过发行更多股份来筹集购买比特币的资金。但最近几周，专家警告称，随着比特币变得更加普及和规范化，以及更多资金管理公司的出现，这些溢价可能会随着时间的推移而逐渐减少。

“如果股票交易价格达到或接近资产净值，持续发行股票可能会稀释而不是创造价值，”西格尔说道。“这不是资本形成，而是侵蚀。”

不过，西格尔表示，比特币财务公司仍有空间来防范这种风险。西格尔表示，如果比特币资金管理公司股价连续10天或更长时间低于资产净值的0.95倍，则应宣布暂停在市场上发行股票。这可以暂时防止股东权益进一步稀释。

西格尔还表示，当比特币上涨时，公司可能会进行股票回购，但股价未能反映出比特币的价值增长。当公司认为其股票被低估时，通常会采用这种策略，这通常是回报股东价值的有效手段。然而，其有效性往往取决于更广泛的市场情绪。

同时，他警告称，比特币资金管理公司应避免高管薪酬过高。他表示，薪酬应反映每股资产净值的增长，而不是比特币总持仓或股票数量。

他推测道：“董事会和股东现在应该遵守纪律，因为他们仍然享有选择权。”