近年来,中国加密投资者长期依赖 USDT 等美元稳定币规避市场波动,但近期货币走势促使他们重新评估风险。过去六个月,离岸人民币兑美元从 7.4 升至 7.06,为一年以来最高水平,这意味着持有美元稳定币的投资者在以人民币计算时资产价值悄然缩水。以四月份换入 10 万元人民币的 USDT 为例,如今换回仅约 95,400 元人民币,损失约 4.6%,而无需触碰任何波动性加密资产。
美元疲软和人民币升值形成双重压力。今年美元指数下跌近 10%,美就业数据疲软及美联储降息政策引发大规模套利交易平仓。同时,上海股市反弹吸引外资,进一步支撑人民币升值。企业间人民币结算也在增加,金融对冲需求提升,使人民币需求超越投机层面。高盛研究显示,人民币每升值 1%,中国股市收益约 3%,形成自我强化循环。