加密杠杆激增，期货活动创下新高

杠杆激增，随着加密货币期货清算量翻三倍，显示市场风险加剧。

比特币主导地位上升，ETF推动现货市场价格发现和强劲资本流入。

机构持仓增加，比特币结算量超越全球主要支付网络。

每日加密货币清算现已激增，分析师对此感到担忧，因杠杆上升正在重塑主要交易所的市场行为。最新的Glassnode与Fasanara报告显示了本轮周期发生转变的节点、重要性、驱动因素以及市场结构的变化。

该公司观察到全球平台上杠杆和期货投机活动的急剧增长，并注意到现货交易加快推动比特币进入机构影响力新阶段。此外，随着未平仓合约的扩张，交易者现在面临更快的清算事件。

报告解释称，本周期每日期货爆仓规模远大于以往。交易者现在每天在多头头寸上损失约$68 百万美元，也在空头头寸上损失$45 百万美元。上一周期仅记录$28 百万多头和$15 百万空头损失。因此，风险规模急剧上升。此外，分析师将这种上升归因于更高的杠杆和更广泛的交易所参与。

期货市场变得更具攻击性

期货市场现已主导市场活动。未平仓合约最近攀升至679亿美元。此外，10月中旬，日均期货交易量达到689亿美元。永续合约占据了90%以上的流量。然而，市场在10月10日展现了其脆弱性。

比特币从121,000美元跌至102,000美元。多头交易者随后每小时损失超过$640 百万美元。结果，未平仓合约在不到12小时内暴跌22%。Glassnode称之为“比特币历史上最猛烈的去杠杆化事件之一”。

现货交易也在增长。比特币的每日现货交易量目前在$8 亿美元至$22 亿美元之间。10月10日暴跌期间，单小时现货交易量达到73亿美元。买家迅速入场，选择低价买入BTC而非退出市场。

机构需求重塑比特币

ETF改变了价格发现结构。自2024年初以来，美国现货ETF将价格发现转移至现货市场。期货市场目前持有大部分杠杆。此外，资本流入增强了比特币主导地位。其市场份额从2022年底的38.7%上升至如今的58.3%。月度资金流入在$40 亿美元至$190 亿美元之间。

自2022年低点以来，网络吸收了$732 亿美元。比特币的实现市值因此创下1.1万亿美元新高。Glassnode表示：“这凸显出一个更加以机构为主导、结构上更成熟的市场环境。”

此外，结算活动激增。比特币在90天内处理了6.9万亿美元的转账，这一数字超过了Visa和Mastercard的交易量。与此同时，机构实体目前持有670万枚BTC。仅今年ETF就吸收了150万枚BTC。随着机构金库的扩张，中心化交易所的余额持续下降。

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